3大原因告訴你 印度債市爲何能成爲新興市場明日之星 

印度。(圖/翻攝自網路

記者劉姵呈/臺北報導

隨着中美貿易衝突常態化、利率政策調節因素干擾下,今年以來全球經濟狀況出現明顯分歧,強勁的美元衝擊對全球其他市場是一個關鍵逆風因素。投資關心新興市場當中是否有國家機會擺脫壓力、重返經濟「甜蜜點」?投信表示,印度債市十年期公債殖利率上個月已超過8%,有相當大的展望與投資機會,但也存在着一些挑戰

匯豐中華投信於昨(14)日舉辦「2018印度投資論壇」,邀請匯豐環球投資管理香港亞洲利率及外匯投資主管Gordon Rodrigues來分享對於印度債市的展望與投資機會。

Gordon Rodrigues指出,印度的經濟和基本因素整體偏正面有利於債市發展,較難與其他表現受壓抑的新興國家土耳其阿根廷混爲一談,且印度的外圍債務偏低,通膨水平和貿易經常帳赤字也遠低於上述國家。

此外,印度債券擁有4,000億美元的外匯儲備,過去五年均大幅度領先其他新興市場,在市場氣氛轉變時得以維持整體良好狀況,降低了美元強勁衝擊下印度盧比弱勢可能性

他進一步說明,油價上揚加上通膨上升,使得貨幣債券市場發展趨向負面;儘管如此,在過去兩個月通膨確實放緩,印度央行並改變貨幣政策立場,從「中立」轉爲「校準型緊縮」,維持利率不變,此舉動顯示印度央行的利率政策主要是在管理通膨,併爲貨幣政策定調。

Gordon Rodrigues認爲,印度政府公債的殖利率相對於其他新興市場具吸引力,印度債市上次表現欠佳的時期爲2013年,但在隔一年市場回穩時,其政府債券報酬,以美元計算,則來到14.3%左右的水平。

因此在此基礎上,現階段印度的投資環境仍表現良好,特別是十年期政府債券殖利率在今年9月份首度超過8%,爲2014年以來的最高點,使得印度成爲相對具吸引力的投資級別債券市場,預估近期內十年期公債殖利率將在7.6%至8%附近整理。匯豐中華投信指出,儘管今年以來印度債券和盧比呈現負回報,然而,印度市場受到國內投資者主導,對其他環球新興和成熟債市的相關係數較低,在廣泛債券組合內有助於分散投資風險。此外,市場波動期間一般而言是較具吸引力的投資機會,投資者能夠受惠於此投資級別市場中相對較高的殖利率,以及潛在貨幣回穩的機會。 展望未來,匯豐中華投信預期印度央行將持續累積外匯存底,減緩貨幣波動;但在此期間,經常性帳戶赤字有所擴大,這意味着還有更多的改善空間,而地緣政治以及油價進一步上揚也是投資人可能面臨的風險。

策略角度而言,建議投資人存續期間偏短以控制風險,但若風險環境趨向正面,則可考慮延長存續期間。另外,在目前的收益水平下,市場普遍預期印度央行在12月最少再升息一次,這將使得債市投資機會出現。