理財健診-人民幣計價亞債基金 逢低加碼

瀚亞投信產品開發暨市場研究部 主管王智誼

全球金融市場確實變化很大,美國升息和經濟牽動全球匯率,針對李華的需求,首要目的靈活運用手中外幣資產,再者則是有固定現金流的需求,外幣計價基金確實是相當適合之標的

建議李華可直接選擇高收益債券基金,再透過外幣計價級別來進行投資配置,例如利差優勢較大的南非幣,熱愛南非旅遊的李華也是相對容易入手的外幣資產。

近期雖然南非債匯市面臨大幅修正,但對比其他BB+的主權利率,目前南非的利率水準並未高估,且南非外債比重僅佔全部政府債務約10%,匯率的貶值並不會大幅影響外債償付能力。目前外資佔南非債比重約37%,加上撤換的財長爲熟悉的內政人選,如外資並無明顯撤出,這波利率上彈至年線左右的位置,且經濟基本面的加溫,待撤換財政部長Gordhan及外資降評等事件平息後,爲不錯的進場點。

至於李華目前專攻亞洲線的旅遊團導遊,也可以考慮透過亞幣配置,例如人民幣計價級別,搭配亞洲債券型基金佈局。特別是美元短線偏弱,支撐亞洲當地貨幣債券。再就基本面來看,亞洲高收益債、當地債收益率極具吸引力,提供美債利率上揚的緩衝,可待匯率波動縮窄,逢低加碼

從基本面和技術面來看,無論是亞洲高收益債券、亞洲美元債券及亞洲當地貨幣債券等資產,仍具備良好的基本面和殖利率優勢,每單位存續期間的殖利率分別達6%、3.8%及3.7%,平均信評也在BBB+~A+之間,相當符合想要有配息機會的投資目標

同時也提醒,可多留意高收債變動,觀察美國聯準會(Fed)3月升息1碼(0.25個百分點)後,雖然升息前債市趨於恐慌,但升息後高收益債卻重返走高行情,從境內外高收益債券基金資金動向增加來看,顯示升息議題難抵擋收益需求。

根據投信投顧公會資料統計,今年來境內或境外高收益債券基金,近3個月均維持淨申購或增加持有金額,在在顯示收益是目前激勵高收益債的主要動能,受到資金青睞。

從境內基金來看,今年以來淨申購最多的類型海外ETF,若排除被動式操作商品跨國高收益債券依舊是最受關注的資產類別,無懼Fed升息,累計淨申購金額逾145億元。

至於3月高收益債震盪,是受美股修正、油價下跌和公債殖利率上揚影響,加上初級市場上有較多新券發行,造成資金流出;但近期升息議題結束,提供良好的回檔修正藉口,不需過度反應抵銷基本面利多,可多關注基本面改善所帶來的中長線機會。