12年投研老將掌舵,用溯因法去理解市場,招商均衡成長盛大發行

(原標題:12年投研老將掌舵,用溯因法去理解市場招商均衡成長盛大發行)

自4月27日市場低點以來,成長風格持續佔優。wind數據顯示,4月27日至8月26日,相關成長風格指數中證1000指數、創業板指分別上漲了32.54%、22.78%,均超過同期滬深300(8.55%)、上證50(2.63%)等大盤藍籌風格指數漲幅。據悉,遵循成長投資風格的招商均衡成長於9月1日正式發行,擬由招商基金研究部總監西林擔任基金經理,該基金採取自下而上嚴選未來預期成長性良好上市公司的投資策略力爭用合理價格買入高能見度企業,力爭賺取企業成長的錢。

公開資料顯示,招商均衡成長是一隻偏股混合型基金,股票投資比例爲60%-95%,其中港股標的股票投資比例不超過本基金股票資產的50%。在選股策略上,招商均衡成長主要通過定量分析和定性分析相結合的方法,以及對優質企業的全面深入研究,挑選成長性良好的上市公司,分享其在中國經濟增長的大背景下的持續性增長,並通過盈利能力、成長能力、估值水平、公司質量評估維度選股,積極佈局業績支撐、確定性成長行業或上市公司。以公司治理評估維度爲例,該指標是調研上市公司,全面考察公司治理、公司發展戰略、基本面變化、競爭優勢管理水平等關健因素,評估公司中長期發展前景、成長性和核心競爭力

招商均衡成長從內生增長和外延併購兩個方面分析判斷出優秀的成長標的。一方面內生增長維度是通過分析企業的商業模式、競爭優勢、行業前景等方面來選擇業績增速最快、持續性更強的公司。另一方面,外延併購維度是通過整體上市、併購重組等方式實現經營規模擴張的公司,以及被併購價值、資產或品牌價值明顯、被併購後能夠出現經營改善、利潤水平大幅提高的公司。

招商均衡成長擬任基金經理張西林擁有超12年投研、超5年產品投資管理經驗,張西林從社會學理論的溯因法去理解市場,由果及因,看到現象後,嘗試以不同視角去理解背後的“因”,不斷迭代後找到解釋力更強的路徑、直到被推翻再次尋找新的解釋。多年來,他以絕對收益的思維方式管理產品,運用風險溢價模型在市場極度恐慌或者極度亢奮的情況下,低頻做倉位的調整,屬於低頻高勝率的擇時。在行業配置上,張西林保持行業中性,把行業劃分爲兩大類:貝塔型和阿爾法型。前者主要賺價值迴歸的錢,後者主要賺業績成長的錢。

落實到選股上,他看重質量、確定性、能見度。他偏好慢生意、重視企業的內因超過外因、認爲企業的長期質量比短期勢能更重要。本質上,是一種DCF框架的選股思路,偏好買長久期的資產。從實際效果看,以張西林管理的首隻公募基金招商安博爲例,根據基金二季報披露數據顯示,截至2022年6月30日,招商安博A過去3年收益率爲79.27%,相比同期業績比較基準,基金超額收益率達62.32%。

隨着我國進入高質量發展階段,招商均衡成長將錨定中長期增長確定性較高的領域。基金經理在行業配置方向主要集中成長領域的投資機會,如芯片、新材料、檢測服務、研發生產外包服務等生產性服務業眼科、高等職業教育、養老等人口變化趨勢背景下的可選消費等。

市場有風險,投資需謹慎。本文中的內容和意見僅供參考,並不構成對所述做出保證。