A股超大城中村地產龍頭，還同時參股證券、銀行，股價5元出頭

城中村改造可以說是當前地產乃至整個市場上的核心熱點之一。而除此之外，證券、銀行、保險等權重，近期也同樣表現亮眼。

而今天看的這家公司，地處上海，八大超大城市之一，其主業就包括城市舊區改造、城中村改造是正宗的城中村概念。同時，公司還同時參股了證券、銀行，而目前公司的股價仍然在5元的區間內震盪。

公司主要從事地產開發業務、地產運營業務、股權投資業務。

按照行業，大致分爲如下幾類，

其中房地產業務營收佔比最高，達到了94.35%不過，毛利率相對較低僅9.83%。

其次，則是特許經營權項目收入，營收佔比雖然僅爲1.3%，但毛利率高達68.98%。

公司的核心優勢在於，

公司實控人爲上海市國資委，爲國有控股地產公司。公司深耕上海房地產市場，具有良好發展基礎，尤其在保障房、城市更新、舊區改造、保障性租賃住房方面具有先發優勢；

公司具有多元的產品開發經驗和區域綜合開發經驗，尤其是保障房建設的優秀成功案例，爲後續擴大參與保障房、舊區改造、城市更新市場形成品牌優勢；

公司的核心亮點在於，

在城中村方面，公司具有舊區改造經驗和成果，實施了中心城區最大規模的住宅開發基地之一—— 露香園老城廂改造項目，形成融合上海傳統歷史文化和現代居住理念的城市更新住宅開發成功案例，城市風貌明顯改善。

截至2022年底，公司持有西部證券，4.585億股，爲西部證券第二大股東。截至最新收盤，持有的西部證券市值爲32.83億元。

除此之外，公司還持有廣州銀行1.27%的股權。

接下來，將通過公司的成長性、盈利能力、財務狀況、現金流，這四大層面來對公司的財報基本面進行綜合分析梳理，

首先，從公司的成長性來看，

公司的營業收入，從過去來看波動較大，2016年公司的營收就接近100億，而截至目前公司營收仍未突破百億大關。

最近五年，公司營收增長21.74%，平均每年營收增長4.35%。

而從淨利潤來看，公司的淨利潤整體呈下降態勢。

不過，最近幾年也是地產行業的低谷，整個行業破產公司爲數衆多，而公司還能夠實現每年賺錢。至少說明了，公司的抗風險能力還是不錯的。

但從成長性來看，公司表現不太理想。

接下來，來看公司的盈利能力情況如何，

之所以，公司的淨利潤持續下降，主要原因在於其業務利潤空間的明顯下降。

在15年至17年期間，公司輕輕鬆鬆，淨利率達到20%以上。而最近五年公司淨利率呈持續下降態勢。

截至2022年公司的淨利率已不足10%。

而從公司的資產運轉效率來看，同樣表現不理想，

2018年，公司總資產一年能夠週轉0.19次。而到了2022年公司總資產一年只能夠週轉0.12次了。

隨着公司產品利潤空間和資產運轉效率的下降，其盈利能力也出現了明顯下降。

那麼，公司目前的財務狀況如何，流動性怎樣呢，

首先，從總資產負債率來看，

公司最近五年的負債率不減反增，從50%下方上升至69.74%。雖然有所增長，但在整體地產行業，負債率還是相對較低的。

進一步細化來看，公司截至2023年1季度，總負債爲504.49億，其中無息負債70億，有息負債423億，有息負債佔總負債的83.89%，資金成本還是比較高的。

而從流動性來看，公司的流動性也相對充裕，

截至2022年底，公司的流動資產能夠覆蓋403%的流動負債。但需要注意的是，這裡麪包含了大量的公司存貨，也就是房產，如果房子不好賣了的話，公司的流動性就比較緊張了。

最後，要看的是公司的經營現金流情況，

畢竟，主營業務能否創造持續的現金流流入，對於公司而言，至關重要，

從公司的經營現金流來看，

整體現金流表現不太穩定。最近五年，三年爲負向流出，兩年流入，且整體流出明顯多於流入。

這表明公司最近幾年，回款難度較大，經營現金流整體流出。

這家公司就是在A股上市的城投控股，

公司亮點在於其主營業務就包括舊城改造，城中村改造，舊改、城中村改造經驗豐富。且公司實控人爲上海市國資委，在城中村改造方面具有股東優勢。不足之處在於，最近幾年行業低谷期，公司盈利能力下降、回款能力下降。