百億港元南下抄底互聯網板塊將絕處逢生?

(原標題:百億港元南下抄底互聯網板塊將絕處逢生?)

證券時報記者 陳書玉

前期大幅調整的互聯網連續兩個交易日反彈。值得注意的是,公募基金在今年一季度對板塊內龍頭企業進行了十分明顯的增持,多位明星基金經理已經多次公開表示,當前港股互聯網板塊出現極具性價比投資機會

近三日超百億港元南下

互聯網ETF大漲

5月11日,港股市場強勢反彈,恆生指數盤中一度攻上20000點,科技指數也站上4000點,不過尾盤指數都有所回落。截至收盤,恆生指數漲0.97%,恆生科技指數漲2.89%。據Wind數據,南向資金5月11日合計淨流入62.92億港元,近3日累計流入超百億港元。

多隻互聯網股也迎來大漲,其中,快手漲超7%,美團漲超6%,騰訊漲近3%。港股互聯網ETF(513770)一度漲逾6.9%,截至收盤漲3.41%,換手率達76%。據上交所最新數據,該ETF近5個交易日資金淨流入率超4%,合計超1300萬元。

2021年下半年以來,針對互聯網板塊的監管政策成爲資本市場關注的焦點。光大證券最新研報表示,本輪互聯網反壟斷監管週期對平臺經濟的增長模式及經營方式產生了較爲深遠的影響,互聯網公司基本面未來面臨一定挑戰,但中長期行業整體發展前景仍然可期。考慮到目前平臺經濟相關企業已經取得了一定的先發優勢,並且已經開始積極進行戰略調整與佈局,因此預計未來平臺經濟仍然將取得進一步發展。光大證券認爲,相關板塊目前已經到了值得積極佈局的時候,短期內估值有望先行修復,長期表現將回歸行業基本面。

值得注意的是,4月29日,中共中央政治局會議提出“完成平臺經濟專項整改,實施常態化監管”,爲下一階段的互聯網行業監管定調。國聯證券表示,這標誌着對於互聯網企業的監管政策邊界逐漸清晰,常態化監管是未來主要基調,下半年建議關注三條監管方向的後續推進情況,進一步明確政策監管的邊界。第一是反壟斷監管,關注《反壟斷法》的修訂進度,以及相關細則的落地進程;第二是內容監管,監管邊界已較爲清晰,重心將從制定向落實傾斜;第三是信息安全監管,關注中美兩國關於境外公司審計底稿協商進展。

價值派重倉互聯網

根據一季報顯示,周蔚文丘棟榮史博等多位明星基金經理都在今年一季度大幅加倉了港股。具體到個股層面,基金對美團、快手的增持幅度十分明顯,季度持倉變動分別增加了8471.94萬股、6991.40萬股。其中“價值派”基金經理代表中歐基金丘棟榮、中歐基金袁維德在管產品都將美團增持至第一大重倉股,且倉位直接“打滿”達10%附近。

截至一季度末,丘棟榮管理的中庚價值領航、中庚價值品質第一大重倉股均爲美團,佔基金淨值比分別達到了10.04%、9.55%;袁維德管理的中歐多元價值、中歐新興價值第一大重倉股也爲美團,倉位分別達11.06%、10.27%。此外,易方達基金張坤、景順長城基金楊銳文、匯添富基金胡昕煒匯豐晉信基金陸彬等多位明星基金經理均對美團進行了新進建倉或加倉。

丘棟榮在一季報中特別表達了對港股互聯網公司的關注。他認爲,首先,這些公司的業務深深嵌入中國經濟中,面對的核心需求是不斷增長的,比如娛樂、消費、社交等,同時這些公司貨幣化能力和變現能力還在持續提高;第二,監管政策約束了行業過度擴張,限制了這些公司的資本開支,尤其是跨領域、跨行業的資本開支,同時也倒逼相關公司進一步專注於自己的核心業務,不斷提升核心競爭力,打造堅實業務壁壘,使得盈利能力和造血能力持續提升;第三,由於估值回落,從高估值背景下的擴張到低估值背景下的收縮,龍頭公司從大額資本開支和投資性現金流出,轉換到正向的經營性現金流,投資回報率反而有望顯著提升。

在近日的直播中,丘棟榮更是表示,現在投資中國的互聯網公司就像2003年投亞馬遜。他表示,投資美國互聯網最好的時期絕對不是在泡沫裡,而是在泡沫後決出誰纔是將來的勝者時。現在中國互聯網正處在這樣的時刻,甚至不排除會誕生比美國那些互聯網公司更大公司的可能性。

“現在組合幾乎滿倉運作,太多股票可以買,現金不夠用。”丘棟榮表示,要珍惜當前階段的權益市場。A股現在是系統性機會,存在結構性風險,港股市場則是系統性、戰略性機會。