《半導體》營運復甦仍具挑戰 外資續看淡世界先進

世界先進股價今年以來震盪走揚,自年初77.5元一度攀高至110元,近期於93.2~100.5元的相對高檔區間震盪。不過,今(29)日持平開出後賣壓涌現,股價一路走跌3.24%至95.7元。三大法人昨(28)日調節賣超910張,本週迄今合計仍買超達2192張。

美系外資認爲,世界先進的第二季營收成長主動能應來自首季的提前備貨,預期季增率將低於10%,市場預期的季增13~18%仍太高。各產品中僅上季佔11%的大尺寸面板驅動IC(LDDIC)爲唯一亮點,小尺寸驅動IC(SDDIC)、電源管理晶片等其他應用仍疲。

由於提前備貨的價格較低,美系外資認爲世界先進第二季稼動率改善可能有限,毛利率恐較首季持續下滑。世界先進上季有10%、本季有個位數百分比產能用於提前備貨,美系外資預期公司可能在第二季結束提前備貨計劃。

而電源管理晶片上季貢獻世界先進營收達78%,美系外資最新產業調查顯示,整體電源管理晶片產業平均售價(ASP)估季減2~6%,並可能將壓力轉嫁至世界先進等晶圓代工廠,相關應用仍具挑戰。

世界先進的車用營收貢獻逾10%,美系外資近期發現,部分車用電源管理晶片廠開始出現產品降價壓力,使車用半導體業務可能存在下修風險。同時,晶合集成(Nexchip)產能爲每月11萬片、稼動率50~55%,預期長期會對世界先進和力積電等同業帶來隱憂。