別再只做多日圓! 瑞銀看好英鎊「反彈潛力大」

▲瑞銀短期看好歐元、英鎊,後者有反彈潛力。(示意圖/取自路透

記者陳依旻/臺北報導

日本央行拋出「黑田震撼彈」推升日圓一度上漲到130附近,但最近回檔至132.4左右,未來3到6個月,瑞銀預計日圓會在130到140區間波動市場關注央行行長田東彥的繼任人花落誰家,長期投資者可以考慮維持日圓頭寸,或趁日圓下行時建立新的多頭頭寸,同時,英鎊、歐元有反彈機會,特別是英鎊。

瑞銀財富管理投資總監辦公室(瑞銀財管CIO)指出,歐元與英鎊同命相連,歐洲英國通脹可能在10月就已見頂,但11月資料仍徘徊於雙位元數高位,兩家央行因此需要進一步緊縮政策,本月同步加息50個基點歐洲央行語調更極其鷹派,預計歐英明年會繼續加息,歐洲央行出現政策失誤的可能性增加,地區經濟下行的風險越來越大。

不過,瑞銀財管CIO表示,歐、英最近公佈的經濟資料有正面驚喜,雖然11月採購經理指數仍雙雙收縮,但環比有所改善,其他情緒指標也有近似的情況。他們認爲,只要衰退背景保持溫和及不惡化,兩地貨幣政策就會繼續收緊。英國央行持續積極地量化緊縮,歐洲央行也表明,明年3月起可預測速度「縮表」。

瑞銀財管CIO指出,歐元區和英國都面臨着類似的經濟挑戰,貨幣表現取決於央行如何應對,預計歐元和英鎊短至中期內將橫盤整理,但由於歐洲央行比英國央行更爲鷹派,短期內歐元相對上漲的空間略大。然而,當歐洲央行樂觀的中期增長前景越來越難實現,從而迫使他們改變鷹派基調,屆時將對英鎊形成較大的支持。

瑞銀財管CIO指出,英鎊反彈潛力較大,在英國央行本月召開會議之前,英鎊曾經突破1.24美元,但近日輾轉下跌至1.20美元左右。央行官員對暫停加息、上調50還是75個基點的決定顯得分歧。隨着政策制定者共識逐漸減弱,瑞銀財管CIO認爲,英國央行暫停加息的風險更高,可能比美聯儲更早結束緊縮週期,終端利率也可能較低。

儘管美聯儲發出放慢緊縮步伐信號,但其壓抑通脹的意願不改,意味着美債收益率將繼續走高,未來幾個月,高通脹、經濟增長放緩和鉅額經常帳戶赤字將令英鎊承壓,明年3月末前或下探1.16美元;但隨着英國通脹壓力緩解且宏觀經濟前景改善,英鎊明年末有望反彈至1.3美元。

另一方面,預計歐元明年3月末前先下探1.02美元,但隨着歐洲貿易逆差全球經濟增長改善,歐元明年末有望回升至1.1美元,即未來一年的上升潛力比英鎊小。