不相信樂觀預期！經濟學家預計：美聯儲或還會加息一次

今年夏天的幾個月裡，當記者和市場都在思考美聯儲今年還會加息多少次時，紐約聯儲主席威廉姆斯提到了美聯儲可能在2024年開始降息的一個原因。

在一次採訪中，威廉姆斯解釋說，假設通脹率下降，如果美聯儲在某個時候不降低利率，那麼實際利率，或經通脹調整後的利率，將會不斷上升。

其他美聯儲官員也表達了類似的觀點。明尼阿波利斯聯儲主席什卡利稱其爲“簡單的數學”。

在上週發佈疲軟的10月CPI報告後，市場很快開始相信美聯儲將迅速降息。衍生品市場的交易員現在認爲，聯邦基金利率很有可能在明年年底前下調整整一個百分點，第一次降息將在明年5月份進行。

沃頓商學院的Jeremy Siegel等“鴿派評論員”正在進一步“挑戰極限”。Siegel上週表示，他認爲美聯儲對抗高通脹的戰鬥即將結束，並預計美聯儲最早可能在明年3月開始降息。

今年秋天，許多美聯儲官員曾表示，美聯儲將需要“在更長時間內”將基準利率維持在較高水平，以壓低通脹，但市場對此置之不理。在被問及最近的市場走勢是否基於這種關於實際利率的爭論時，Regional Financial首席經濟學家Richard Moody回答說：“不管是實際利率還是名義利率，市場明白，通脹放緩給了美聯儲降息的空間。”

Moody估計，經通脹因素調整後的聯邦基金利率，即實際利率目前已超過2%，這比2008年金融危機前還要高。

但一些專家對美聯儲對“實際利率”的估計猶豫不決。

彼得森國際經濟研究所所長Adam Posen表示，他對實際利率的說法有兩個疑問。首先，加息帶來的部分拖累已經反映在市場價格中，而且在預期之中。其次，他表示，美聯儲的基準利率“不足以反映貨幣狀況”。Posen說：“就對經濟的影響而言，我們關心的是整體貨幣和信貸狀況。目前尚不清楚實際聯邦基金利率是否反映了這些變化。過去20年一再告訴我們，重要的是市場的信貸狀況和流動性，即使是金融狀況指數也無法反映這一點。”

Posen稱，因此，如果實際聯邦基金利率因通脹而上升，人們可能高估了加息對美國經濟的額外拖累。“政策太緊還是太鬆取決於經濟狀況。”

Posen說，他仍然希望美聯儲再次加息。他說，“我認爲，由於美聯儲現在希望觀望，而且經濟形勢尚未確定，我認爲美聯儲將在明年2月之前再加息一次。”

他指的是過去兩個季度美國經濟的穩步增長，許多經濟學家認爲美國經濟將在通脹沒有被進一步提高的情況下實現增長。瑞穗美洲（Mizuho Americas）首席經濟學家Steven Richhiuto說，被動的緊縮不會奏效。他說：“人們都只會看名義數據，不會從通脹調整後的角度來看待經濟，我相信美聯儲‘更高更久’的說法，加息可能尚未結束。”

本文源自金融界