採‧訪‧線‧上－美債殖利率飆升 嚇趴股債投資人

美國十年期公債殖利率衝破1.5％關卡，美股遭血洗，科技股被集體拋售，亞股也難逃殺機，臺股2月26日崩跌近500點。美債殖利率因而成爲市場熱門話題，爲何公債殖利率上升、股市就會下跌？

羣益期貨總經首席、副總經理範振鴻分析，近期美國十年期公債殖利率上漲，引發市場擔憂，高估值的科技股回檔，但從美股的歷史來看，在殖利率上漲的過程中，S&P500指數仍持續上漲，且在美國景氣復甦及實質利率上升的期間，獲利高成長的科技股漲幅，也領先傳統產業股。

他認爲，支撐美股最重要的關鍵因素，仍將是企業的獲利成長，其他造成美股劇烈波動的因素，都僅是短線雜音而已，臺股也是同樣的道理。

富邦投顧則認爲，此次美債殖利率的飆升，主要是市場揣摩央行何時調整利率，預期心理引發債市殺盤，債券立場希望一次到位，但若一次到位，容易引發股債雙殺，對於股票市場相當不利。2017年及2018年反應實質升息循環的殖利率上揚，反而較爲健康，殖利率不會快速飆升。

另一家大型本土投顧認爲，目前市場仍不時懷疑，美國聯準會是否可以堅持寬鬆政策，不提早退場，以及景氣復甦是否確立，在這兩者因素的夾擊下，雖然實質利率上彈，基本上不利股市，但景氣真的好轉時，企業獲利也有機會上修。

景氣復甦對股市最終還是有利的因素，景氣復甦使利率上彈，引起股市拉回修正，只是一個調整的過程。在這段調整期還未結束前，投資專家建議投資人適度參與，但須注意現金及部位管理，避免陷入害怕錯過行情的心態。