踩雷違約債 華商三基“大跳水”

(原標題:踩雷違約債 華商三基“大跳水”)

隨着10月最後一個交易日的結束,2020年前10個月公募基金業績榜單也隨之出爐。在年內基金淨值收益最高達到111%、成功翻倍的同時,北京商報記者注意到,也有部分產品淨值下滑明顯,華商基金旗下的華商回報1號混合、華商雙債豐利債券A/C即是如此。

同花順iFinD數據顯示,截至10月底,華商回報1號混合以-39.73%的年內淨值增長率在數據可統計的3233只混合型基金份額分開計算)中排名墊底虧損表現更超過第二位的東方週期優選靈活配置混合27.49個百分點。與此同時,華商雙債豐利A/C也以超過24%的淨值虧損在年內債券型基金跌幅榜中居首

值得一提的是,如此突出的淨值虧損並非“日積月累”,在最近一個交易日,即10月30日,上述提及的3只產品就遭遇了淨值大幅波動。其中,華商回報1號混合單日跌幅達21.18%,已超過正常運作情況下10%的跌幅限制。與此同時,華商雙債豐利A/C的淨值也一反低波動常態,虧幅超過8%,分別約爲8.74%和8.61%。

對於上述3只基金淨值短期內大幅波動的原因,華商基金在接受北京商報記者採訪時表示,由於公司債券基金對所持有債券採用的是第三方估值機構估值。10月30日,中證指數有限公司華信集團發行的債券進行了估值調整,爲確保公司持有債券的基金估值公允合理,更好地維護基金份額持有人利益,公司同步被動跟蹤調整,導致淨值波動。

據近期發佈的基金三季報顯示,截至三季度末,華商回報1號混合持有的前五大重倉債券中,“16申信01”以1246萬元的公允價值排在第二位,佔基金資產淨值比例達到22.38%。而在同期華商雙債豐利的前五大重倉債券中,“15華信債”則以2201.5萬元的公允價值排在第三位,佔到基金資產淨值的8.95%。

根據上交所此前發佈的公告不難看出,“15華信債”和“16申信01”的發行人均爲上海華信國際集團有限公司(以下簡稱“上海華信”)。根據最新的估值調整顯示,10月30日,“15華信債”的中證估值從12.58元降至0.63元,“16申信01”的中證估值由12.46元降至0.63元,下降幅度均接近95%。

在“15華信債”和“16申信01”發行後不久,華商雙債豐利和華商回報1號混合(原華商保本1號混合)的2016年三季度末的重倉債券名單中,就分別出現了上述2只債券。然而,2018年上海華信的第一大股東中國華信能源有限公司董事局主席葉簡明被調查消息曝出,同年3月1日起,2只債券開始停牌並持續至今。也正是從彼時開始,3只基金的淨值波動與2只債券的估值調整緊密相連。在此期間,2018年9月和同年12月,上海華信相繼發佈公告稱“16申信01”和“15華信債”發生實質性違約。

據天天基金網數據顯示,自2018年3月至今,華商回報1號混合先後3次、華商雙債豐利先後4次單日淨值波動超過8%。今年以來,除上述提及的10月30日外,4月9日,3只基金也曾遭遇淨值的大幅下滑。據悉,當時“15華信債”和“16申信01”的中證估值分別從31.38元和30.96元下調至12.58元和12.46元。如今2只違約債券的估值均不足1元。

需要注意的是,除上海華信發行的2只債券出現違約外,根據季報披露,截至今年三季度末,華商雙債豐利還重倉持有“15海南航空MTN001”“15海航債”,而上交所曾在2019年12月對相關債券的發行人海航集團下屬子公司海南航空控股股份有限公司發佈紀律處分決定書,提及業績預告數據與實際財務數據存在較大差異,披露不及時;業績更正公告披露不及時等問題。

違約債券估值調整帶來的基金淨值大幅波動已無法挽回,那麼,作爲管理人的華商基金已經採取或後續擬採取哪些措施進一步維護相關基金持有人的利益呢?華商基金方面在接受北京商報記者採訪時表示,公司一貫嚴格遵守相關法律法規,秉持長期價值投資原則,未來將繼續堅持基金持有人利益爲先,堅決保護持有人利益。

此外,北京商報記者注意到,2018年一季度和二季度,華商基金已將部分固有資金轉入前述產品。其中,2018年3月6日-8日,華商基金通過申購和轉入的方式先後5次購入華商雙債豐利的基金份額,累計達到2.5億份,佔彼時報告期末基金總份額的49.26%。2018年5月16日,華商基金再度運用固有資金申購華商回報1號混合約6660.04萬份,佔2018年二季度末基金總份額的55.12%。

從上述舉措來看,某中型公募從業人士認爲,主要是基金管理人爲了維護持有人利益所採取的方式。他指出,當基金中出現停牌且可能違約的債券時,如果相應的債券資產佔據了一定比例的基金資產,那麼如果出現持有人集中贖回,則很可能因爲相應債券無法交易導致沒有充足的資金應對贖回,此時管理人運用固有資金申購相關基金份額,等於變相“接盤”,防止部分投資者因爲無法贖回,導致後續淨值再度下跌時承受更大的虧損。

而對比首次申購和最新持有的份額情況看,截至2020年三季度末,華商基金持有的2只基金的份額數量並未發生變化,但在總份額佔比方面,華商雙債豐利提升至71.95%,華商回報1號混合更提升至80.73%。換句話說,在管理人固有資金的支撐下,其他意在贖回的投資者也在有序退出。

北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽