操盤心法－擔憂經濟衰退 短線整理靜待元月行情

加權指數1111219日線圖

市場分析：　經濟衰退疑雲壟罩，16日美股四大指數再度下挫，市場持續消化聯準會（Fed）釋出升息可能更高更久，終場下跌95.23點收14,433.32點。時序接近聖誕、農曆春節等假期，短期內外資在操作上不會過於積極，限縮加權指數表現空間。預期後續待電子股整理過後、明年1月初歐美補股票庫存時，有機會醞釀一波元月行情。

觀盤重點：

後續關注三大重點：美債殖利率、臺積電法說會、美國及中國經濟表現。第一，聯準會12月雖如預期升息二碼，但2023年一次升息1～2碼機會仍存在，資金成本持續墊高，對經濟影響逐步顯現，造成近期股市回跌，好消息是一次升息三碼機會低，後續留意美債殖利率

第二，臺積電法說會將在1月中旬登場，釋出第四季財報、第一季財測和庫存調整狀況等；第三，聚焦美國經濟是軟着陸還是硬着陸、中國解除輕零政策後經濟復甦程度，若疫情不再擴大，纔有機會外出消費，實體營運與營收纔有望漸恢復。

投資建議：

過往臺股年底受惠集團作帳、作夢行情，12月、1月指數上漲機會高，不過今年因11月先急速反彈，不少有基本面個股已反彈5成以上；佔大盤權值重的電子股11月營收數據不佳；各大科技廠商釋出庫存調整期至明年第一季，打壓作夢行情等影響，市場對於漲多科技股追價意願低。目前看好內需的觀光、內需、飯店、醫材等類股輪動，但對指數表現貢獻不大，偏向個股表現。

展望明年大方向，世界兩大經濟體都存有變數；由於不斷升息，國際資金往高評級投資等級債、無風險美國公債和美元定存等方向流動，臺股將以內資爲盤面主導，偏向個股操作爲重；電子股庫存調整至明年第1季，營收不具備成長動能，明年上半年偏保守看待，建議投資人採取定期定額、回檔低接方式佈局。

非電族羣部分，看好剛性消費、服務業，餐廳、觀光等族羣受到新冠疫情影響，過去2～3年來到營運低谷，將受惠各國解封、商務客陸續回溫，帶動需求面回升、但人力供給有限，看好房價將支撐中長期營運表現。生技族羣中藥品短期受惠於中國需求暴增；而醫材類股相對有獲利支撐，解封后被延後就診及開刀的需求將會陸續回升，醫院採購回覆到從前，有回補利多。

ESG浪潮下能源轉型相關族羣值得留意，短期內還有歐洲能源危機的轉單效應。科技股看好具備中長線發展工業電腦、網路安全、自動化、HPC、雲端伺服器，AMD概念股在新平臺推出、明年量產，相關供應鏈有望受惠。