操盤心法-靜待臺股Q4恢復動能 低接不追高

市場分析: 在中國恆大事件拖累下,連假過後的22日臺股開盤補跌,雖然整體賣壓並沒有非常沉重,但因爲買盤力道明顯收手觀望,且由於盤面上欠缺強勢主流,整體觀望氛圍濃厚。

觀察近期國際股市本就欠缺利多消息,再加上恆大地產風暴快速來襲之下,也順勢讓國際股市出現一波急修正走勢。雖然市場上有不少人將恆大事件比擬爲雷曼兄弟的翻版,不過,由於其相關業務多集中在中國,加上中國的六中全會即將在11月召開,中國政府最後仍有相當機率出手介入維穩,演變爲全球系統性風險的機率不高,但短期間內的干擾股市仍有機會發生。

臺股在中秋節前常態成交均量已不足3千億元,原本預期量能在這周Fed會議過後有望回溫一些,但恆大事件多少衝擊到市場買盤,加深市場觀望心態。由於目前資金依舊豐沛,盤面還是個股表現爲主,並不存在系統風險,投資人可留意較有機會的產業逢低佈局

觀盤重點

整體而言,因半導體生產週期較長且製造供應商有限,故上游半導體仍呈現供不應求,下游廠商則因爲缺料影響製造,而最終商品因爲塞港運輸又遞延,也造成全球供應鏈失衡。由臺灣廠商基本面來看,因客戶轉單效應與補庫存效應,使廠商接單應接不暇,預估第三季業績將持續增加。但面臨客戶長短料、疫情貨櫃塞港運輸問題,可能造成出貨不順。長短料問題影響,造成部分供應鏈訂單減少或是供不應求,差異頗大,後續須持續追蹤客戶長短料所帶來影響。

觀察需求面的部分,歐美先進國家在疫苗施打率提升,生活逐漸解封,預估第三季在商品消費服務性消費將有機會大幅成長。觀察經濟數據,美國消費者的確已經增加服務消費比例,對於商品之消費力則轉差,推估第四季商品消費逐漸趨緩,但不至於大幅衰退。

供給面部分,在越南馬來西亞泰國、中國等新興市場則造成生產鏈中斷影響,已影響部分汽車、製鞋成衣等生產狀況,加上面臨貨櫃缺櫃缺船(塞港)、缺疫苗、缺工造成廠商生產與備貨不順,觀察Delta疫情何時能趨緩,生產活動可重啓。

投資建議

由於歐美經濟解封,與疫苗施打率提升,預估疫情影響將逐漸趨緩,惟面臨長短料因素,缺料與缺櫃造成生產不順,與訂單波動。第四季之操作佈局重點爲持續成長之雲端伺服器類股,IC設計與疫情後受惠類股。

但觀察臺股走勢大盤將以區間整理爲主,臺股成交量亦有萎縮跡象,但預期第四季有望恢復動能,因此適合逢低承接,不宜追高。若投資人想參與臺股成長行情,又盼同步降低波動風險,建議透過臺股基金分批佈局,亦爲不錯的投資策略之一。