拆解大週期及高成長行業投資機會 雪球Club長沙站活動舉辦

(原標題:拆解大週期及高成長行業投資機會 雪球Club長沙活動舉辦)

11月20日,“雪球Club港美專場”長沙站活動舉行,活動以“聚焦大週期VS高成長”爲主題,與雪球用戶分享週期性行業的投資機會,探討投資背後的邏輯

“雪球Club港美專場”長沙站活動現場

建材行業:受偏見影響而低估的行業,找到隱形冠軍是關鍵

在本次雪球Club活動中,謙和屋一號私募基金經理、雪球用戶“謙和屋”爲大家帶來了建材行業的投資思路分析。

他認爲,建材行業細分領域的投資收益非常可觀。建材公司股票的上漲中,來自於估值提升的比例很小,絕大部分都是源於業績的增加。建材行業主要的投資邏輯如下:1.建材行業整體需求量非常大;2.行業淨利潤率15-25%是常態,有的甚至能達到30%;3.大衆普遍認爲建材行業與熱點毫無關係,正是這樣的偏見導致了建材行業錯誤的定價,這對長期投資者來講是好事;4.房地產受壓制,但房地產產業鏈受影響遠小於房地產本身,建材漲價的彈性其實很高;5.雖然房地產方面的需求下降,但基建的量在同比增加,這對於建材行業也是利好。

“謙和屋”認爲,未來投資“隱形冠軍”企業是主旋律,很多細分領域成長出來的隱形冠軍同時也會具備國際競爭力。找到這樣的隱形冠軍,在低估的時候買入,是投資於類似建材行業的致勝之道。

謙和屋一號私募基金經理“謙和屋”

擁抱科技股與新經濟的投資機會

武漢弘毅私募基金有限公司總經理王冠亞講述了科技股與新經濟的投資邏輯。

王冠亞認爲,在新經濟投資中需要關注:1.產品和價格的差異化,基礎的互聯網產品和服務經常是低成本策略,但差異化的產品和服務可以獲得更高的定價;2.版權管理,要注重考慮保護知識產權;3.轉換和鎖定,一旦用戶做出了科技產品方面的選擇,很難再花費很多時間和金錢來更換產品;4.正向反饋,消費者一旦預見一種事物會流行,用的人就會越來越多。因此,市場的先行者通常會成爲領頭羊;5.標準化。一家企業編織的網絡越大,網絡就越有價值。很多東西標準化之後,都會通過流量的接口進入,進入之後網絡就會越來越大,反過來能納入網絡的產品也越來越多。

他認爲,投資新經濟首先要選擇擁抱成長股。過去10年,美股10年10倍且市值超過三千億美金的公司總共只有11家,幾乎都是新經濟公司,如果錯過了新經濟就錯過了美股蓬勃向上的10年。

武漢弘毅私募基金有限公司總經理 王冠亞

醫療行業投資邏輯拆解

從配置角度看,醫療行業過去15年的表現在所有行業中排名相對靠前。去年港股各行業主題指數中表現較好的是恆生科技指數,其次是恆生醫療指數。

博時基金數量化部ETF副主管、基金經理萬瓊在分享中指出,醫療行業的需求是剛性的,產業政策大方向也相對明確。政策調整在今年三季度基本落地。整個港股醫療行業在政策和資本的雙輪驅動下,不斷地優化升級,醫療板塊的成長性較爲確定。

萬瓊認爲醫藥行業的投資邏輯主要有:1.人口老齡化。2020年中國人口中年齡超過65歲以上的人口占比超過12%。預計到2030年,中國超過65歲以上的人口接近18%。隨着年齡的增長,人的醫療支出會不斷增加。2.醫療行業的各子行業前景較好。創新藥方面,集採之後仿製藥企業有望轉型做創新藥,自主定價後的盈利可期。此外,創新藥帶動下的CXO等新經濟賽道發展前景較好,從盈利上也可以看到CXO在2020年的營業收入增速非常亮眼。此外,互聯網醫療也是非常亮眼的賽道。3.醫療行業成份股的數量、市值分佈不斷優化。2021年,醫療行業的各個子板塊裡的市值、數量的分佈都比較均衡,代表新經濟的醫療各子賽道的發展都相對較好。

萬瓊指出,醫療行業中A股和港股的估值差距在不斷縮小。從持倉看,海外投資者和內地投資者都在積極配置港股醫療行業,港股醫療板塊的配置比例還有上升的空間

落實到投資上,萬瓊總結道,醫療保健行業子賽道衆多,投資者在選股時對於專業知識的要求會比較高。如果對行業個股研究不是特別深入,可直接配置指數基金,就能完成對該行業的資產覆蓋。

博時基金指數量化部ETF副主管、基金經理萬瓊

腫瘤早篩行業的投資機會

在本次雪球Club活動中,雪球十年知己、港美股資深投資者劉志超爲雪球用戶做了“腫瘤早篩行業的中概股投資機會”的主題分享。

中國目前已經超過美國成爲世界癌症發病的第一大國。根據世界衛生組織癌症研究機構(IARC)發佈的2020年世界癌症報告,2020年全球新發癌症病例1929萬例,死亡病例996萬例,其中中國癌症新發病例456.9萬例,死亡病例300.3萬例,分別佔全球新發與死亡病例的23.7%與30.2%。

劉志超認爲,腫瘤測序行業目前在技術可行性上是一個拐點,而腫瘤早篩對於患者來說是剛需。癌症初期階段,如果通過早篩檢測發現有病變,手術處理後整個人的健康恢復率可達90-95%。現在大家越來越重視健康,腫瘤早篩是中頻的剛需消費。

他指出,癌症早篩在中國正處於行業初期狀態,增速較快,未來發展空間巨大。隨着基礎研究與檢測技術的不斷變革,中國癌症早篩市場正蓬勃興起,在此過程中,產業鏈中的技術驅動型企業有望脫穎而出,佔據領先地位。

雪球十年知己、港美股資深投資者 劉志超

宇宙投資選硬件還是軟件

圓桌對話環節,劉志超、“謙和屋”、王冠亞和合財富香港)執行董事陳達從近期的多個熱門板塊切入,探討投資機會。港美股投資者大飛擔任本次圓桌對話的主持人。

圓桌對話

陳達在對話中談及對於最近大熱的元宇宙的看法,他認爲元宇宙本質上是一個沉浸式的虛擬世界。談及元宇宙的核心要素,他認爲最重要的是社交媒介、人工智能、遊戲和區塊鏈。投元宇宙是投軟件還是投硬件是值得思考的問題,軟件因爲產值更高、毛利率更高,所以可能是更好的投資標的。

此外,劉志超和“謙和屋”分別針對大週期行業分享了自己的觀點。王冠亞則針對如何把閱讀運用到投資實踐當中分享了經驗

和合財富(香港)執行董事陳達

雪球Club港美專場系列活動是一個以“發現投資的技能、趣味和藝術”爲核心理念的港美股專題精品聚會,致力於以更接地氣方式、更實用的乾貨內容,爲投資者奉上港美股投資盛宴。今年,雪球Club已經陪伴雪球用戶走過了北京、深圳、上海、杭州、南京、重慶、成都、廣州、武漢、長沙等多個城市,與衆多用戶分享了投資的技術、經驗與藝術。未來,雪球將繼續爲各地愛好港美股投資的用戶們帶來更多有價值的交流體驗。

風險提示:

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