乘上家電行業復甦風口，多家上市公司產能即將釋放
近期的月度出口數據顯示,中國的家電、機械、電子和新能源等產品出口保持了連續幾個月的增長。同時,區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)的順利簽署,也將爲以上行業與相關公司的長遠發展打下新的基礎。而立霸股份(603519)、華帝股份(002035)等多家家電產業鏈公司的產能即將釋放,有望享受新一輪產業復甦週期的紅利。
根據中國海關數據,10月份進出口金額累計超過4100億美元,其中出口2300億美元,增長了11.4%。家電的增長較爲明顯,1-6月份中國家電累計出口量同比增速爲-2.8%,1-10月份則回正且升至9.7%;累計金額的同比增速也從4.2%擴大到了19.1%。
除了出口逐步復甦外,地產竣工和銷售數據出現回暖,也進一步拉動了家電需求。展望後面的一兩個季度,市場仍較爲樂觀。
招商證券認爲,2020年地產竣工受疫情影響有所延後,20Q4及21Q1或爲集中竣工期,疊加前期高增的新開工在2021年相對確定的轉化爲竣工,2021年地產竣工有望回暖,家電一定程度具有地產後週期屬性,特別是廚電、中央空調、電工等具有較強地產後週期屬性的板塊有望收。此外,行業龍頭具有較強的品牌和全產業鏈優勢,在疫情影響下有更強的抗壓能力和恢復能力,疫情客觀上提升了龍頭的相對競爭優勢和市場集中度,格局的優化有望在2021年持續釋放。
作爲中國製造業在全球的一個代表,美的等白色家電的幾家頭部公司2010年以來一直在慢慢佈局海外市場,海外收入佔比超過了40%甚至接近50%。白電龍頭的國際競爭力的持續性比較好,海外市場份額也會持續走高。
在行業復甦的風口下,產業鏈公司前期擴產的項目即將完工,產能釋放正當時。如華帝股份投資數億元的中山總部園區擴建項目,經過一年多的建設,也將在年底前投入使用。據媒體報道,該工程負責人介紹,華帝園區擴建項目規劃用地約240畝,總建築面積近13萬平方米,主要功能用於五金車間、技術大樓、成品倉。全部項目將於年底前投入使用,屆時華帝的整體產能將在目前基礎上再翻一番。據分析,這個項目表明公司對行業前景的持續看好和超前的戰略佈局。
而美的等大家電企業的上游供應商立霸股份(603519),也將於今年年底投入使用“家電用複合材料研發中心項目”,該項目投入2300萬元,中試車間配有雙頭精塗機以及流水線。立霸股份的產品爲覆膜板(VCM)和有機塗層板(PCM),主要用於家電面板、背板、側板以及建築門板等方面。
據此前公告,截至2020年6月30日,研發中心項目累計投入4,061.49萬元,投入進度97.40%。研發配套車間已經建設完畢,中試車間設備已安裝完畢,正處於調試階段。
國元證券認爲,比照公司覆膜板生產線技改項目投資,此次或將新增產能1.9萬噸。同時,研發中心也將釋放已有車間承擔的試產、研發功能。按照研發中心假設產能估算,預計將提升原有車間10~20%的產能,這將進一步釋放1.8~3.6萬噸產能,預計公司總產能或將達到21.7~23.5萬噸,同比提升20.6%~30.6%。