穿透式監管遏制亂象 私募行業規範程度不斷提升

(原標題:穿透式監管遏制亂象 私募行業規範程度不斷提升)

近年來,隨着居民財富的增長和理財需求的提升,我國私募基金行業發展迅速,已成爲資產管理行業的重要組成部分。針對行業發展中產生的一些亂象,央地監管部門積極採取行動持續完善私募行業監管機制,加速推進底層穿透式監管,私募行業規範化程度不斷提升。

私募管理規模突破20萬億元

來自中國證券投資基金業協會(下稱“中基協”)的數據顯示,截至今年7月末,我國存續私募基金管理人24304家,管理基金規模20.39萬億元,突破20萬億元“大關”。從結構來看,私募股權投資基金資產規模佔比超過50%,爲10.97萬億元;私募證券投資基金髮展迅速,資產規模達5.98萬億元,佔比約爲29%。

在財富管理需求的驅動下,我國私募證券基金髮展勢頭總體向好,管理規模、新發產品數量不斷增加,基金管理人數量穩步增長。Wind數據顯示,2019年至2021年,我國私募證券投資基金的總數量分別爲41399只、54355只和76839只,截止日資產淨值分別爲2.45萬億元、3.77萬億元、6.12萬億元,保持穩步攀升態勢。2022年7月底,我國私募證券投資基金的數量達到85344只。

“隨着資管新規落地理財產品開始向淨值化轉型,居民存款出現了向金融資產‘搬遷’的趨勢,居民對於投資渠道的需求不斷增長,私募基金也因此獲得了大量發展機會。”對外經濟貿易大學金融學院副教授屈源育對《經濟參考報》記者表示,此外,近年來從審批、備案到發行,私募基金行業在監管制度上不斷健全,行業規範程度顯著提升,發展環境的改善也促進了私募基金行業整體規模的增加。

證監會副主席方星海日前公開表示,目前私募證券投資基金已成爲二級市場重要的機構投資者,截至今年6月末,私募證券投資基金管理規模近6萬億元,持有股票流通市值近3萬億元,約佔股票市場流通市值的3%。他指出,新發展格局下私募基金行業面臨良好發展機遇。從募資環節看,隨着多元化資產配置的投資觀念逐步深入人心,居民日益增長的財富管理需求將爲私募基金提供更多資金供給。經過前期市場大浪淘沙,在客觀上促進管理人專業化、資金向好化的趨勢。

穿透式監管穩步推進

在私募行業高速發展過程中,備案手續辦理、重要信息披露、基金管理原則遵循等方面的不合規運作問題以及“僞私募”等亂象也時有發生

9月16日,中基協對近期發現不符合私募基金備案要求的案例進行了公示,包括投資者不具備實繳出資能力、“借道”私募基金進行監管套利、與“黑中介”聯合開展違規業務共三種情形。深圳證監局則在7月中旬發佈的《深圳私募基金監管情況通報》中指出了私募監管發現的三大典型問題:一是未經登記開展私募業務;二是買“殼”、賣“殼”屢禁不止;三是私募基金管理人管理未備案的私募基金。

爲進一步掃清“亂象”,證券監管部門積極採取行動,持續完善私募行業監管及相關法律法規,同時加速推進穿透式監管,行業專業化、規範化程度不斷提升。

2021年1月,證監會發布《關於加強私募投資基金監管的若干規定》,私募監管新規正式開始實施。2021年7月,中辦、國辦印發《關於依法從嚴打擊證券違法活動的意見》,提出強化私募違法行爲的法律責任。在今年4月召開的2022年私募基金與區域性股權市場監管、打非與清整工作會議中,證監會表示,要完善私募基金監管規則,優化私募基金監管和服務,穩妥化解行業風險,推動行業健康發展等。

針對底層私募機構的穿透式監管穩步實施。8月至今,北京、上海、天津、浙江、四川、深圳等多地證監局針對私募機構違規行爲開出罰單,涉及問題包括管理未備案基金、向非合格投資者募集、未及時向投資者披露基金的投資組合情況等多個方面。

“扶優”與“限劣”同步進行。2020年年初,中基協開展了私募基金產品備案分道制試點工作,納入試點名單的私募基金管理人提交的基金備案申請,將進入自動辦理業務範圍,實現“先備案、後抽查”,使得資源逐漸向優質私募傾斜,從而引導行業合規發展。同時,完善分道制管理人名單動態管理,建立分道——抽查——管理的閉環,科學調整抽查比例和頻次,對存在合規問題管理人建立淘汰機制。

“私募行業正在進入理性發展期。‘分道制+抽查制’方式辦理私募基金產品備案有助於在促進行業合規發展的同時,降低時間成本。”睿勤(Preqin)大中華區數據團隊副總裁黎子彬表示,穿透式監管增加了整個行業的透明度,更能引導私募基金管理人合規運營,加強私募基金行業的誠信,讓更多投資機構願意配置資產到另類投資中來。隨着嚴監管及“扶優限劣”的持續升級,優質私募機構將會脫穎而出, 併成爲投資人的潛在選擇,而部分中小型機構或面臨更爲激烈的競爭。在此背景下, 私募機構如何經營品牌、積累信用將成爲工作重點。

屈源育也表示,隨着私募行業監管機制的不斷完善,私募機構的管理能力也面臨更高的要求。“未來,私募行業領域亂象將會越來越少,違規收益來源持續縮減,競爭的關鍵會落到機構的投資能力和風控能力上。只有那些真正具有投資能力、對市場有着準確判斷的私募機構,才能在其中脫穎而出,更受投資者青睞。”