大陸防疫鬆綁 大摩升評陸股

摩根士丹利對新興亞洲各市場看法

摩根士丹利證券新興市場策略團隊登高一呼,升評大陸市場至「加碼」、並重申看好臺股、韓股,並各調高50個基點的佈局權重,隨大陸放寬防疫政策,大中華、東北亞市場總算合體。大摩判斷,亞洲與新興市場的新一輪多頭(new bull cycle)正式啓動。

摩根士丹利證券自兩個月前翻多亞洲與新興市場股市後,MSCI新興市場指數目前只離其設定點位不到3%距離,回顧總體經濟情況、市場與產業的發展前景,對新一輪多頭的信心度更高,因而將MSCI新興市場指數目標價的預期由1,000點,調升到1,100點,並重申看好新興市場。

大陸多地取消出行48小時核酸檢測要求,上海、武漢搭乘地鐵公車不用再查PCR陰性報告,浙江杭州也宣佈,不再開展常態化PCR檢測,大陸各大城市陸續調整原本趨嚴的防疫措施,消息一出,外資圈也迅速應變,重新審視後疫情時期的大陸股市轉機。

摩根士丹利提出,觀察大陸新冠肺炎防疫政策,似乎正往可持續性方向調整,無論是官方公告或實際正採取的動作都是如此。大陸目前還處在確診案例上升環境中,更凸顯大陸政府放寬防疫政策破釜沉舟決心,因此,明年第二季開始恢復正常化的經濟活動與生活,應是可期待的。

大陸防疫政策鬆綁,堅定大摩升評陸股至「加碼」的決定,除把MSCI中國指數目標價由59點升爲70點、恆生指數目標價升到21,200點,大摩同時把臺股、南韓股市投資權重各增加50個基點,所持理由包括:南韓市場策略分析師纔剛提高KOSPI指數的目標價;亞洲科技團隊甫檢視產業循環狀況,發現狀況並不差;另外,伴隨美國實質利率的轉變,美元走弱已經延續了一段時間。

大摩補充,新興市場的多頭循環通常始於美國經濟衰退,這次很可能也會出現這種狀況,不過,明年的衰退幅度恐較深,需要更長時間來消化,至於大陸從新冠清零政策過度到放寬措施,經濟增長與獲利復甦也不容易一帆風順,簡言之,投資亞洲與新興市場的報酬風險比依然誘人,卻不可疏忽眼前風險仍存。