大模型、應用百花齊放，算力軍備競賽如火如荼

上海證券近日發佈計算機行業週報：大模型、應用百花齊放，算力軍備競賽如火如荼。

以下爲研究報告摘要：

過去一週（1.20-1.24）上證綜指上漲0.33%，創業板指上漲2.64%，滬深300指數上漲0.54%，計算機（申萬）指數上漲3.95%，跑贏上證綜指3.62個百分點，跑贏創業板指1.31個百分點，跑贏滬深300指數3.42個百分點，位列全行業第2名。

周觀點

國內大模型創新持續推進，追趕美國先進水平。（1）DeepSeek：1月20日，DeepSeek發佈推理模型DeepSeek-R1正式版，同步開源模型權重，並允許用戶利用模型輸出、通過模型蒸餾等方式訓練其他模型。DeepSeek-R1在後訓練階段大規模使用了強化學習技術，在僅有極少標註數據的情況下，極大提升了模型推理能力。在數學、代碼、自然語言推理等任務上，性能比肩OpenAI o1正式版。價格方面，DeepSeek-R1API服務定價爲每百萬輸入tokens1元（緩存命中）/4元（緩存未命中），每百萬輸出tokens16元，輸出API價格只有OpenAI o1的3%。（2）MiniMax：近日，MiniMax發佈並開源了新一代01系列人工智能模型，包含基礎語言大模型MiniMax-Text-01和視覺多模態大模型MiniMax-VL-01。該系列模型實現突破性創新，以大規模應用“線性注意力”機制突破了Transformer大模型架構的記憶瓶頸，不僅在綜合性能上比肩GPT-4o、Claude-3.5等國外領先模型，而且能高效處理高達400萬token的輸入，可輸入長度是GPT-4o的32倍、Claude-3.5-Sonnet的20倍。MiniMax-01系列開源模型已應用於“海螺AI”並在全球上線。（3）字節跳動：1月22日，字節跳動發佈豆包大模型1.5，全新Doubao-1.5-pro模型綜合能力顯著增強，在知識、代碼、推理、中文等多個權威測評基準上獲得最佳成績，綜合得分優於GPT-4o、Claude3.5Sonnet等業界一流模型，模型效果達到全球領先水平。1月20日，豆包實時語音大模型正式上線，主要面向中文場景，是一款語音理解和生成一體化的模型，實現了端到端語音對話。相比傳統級聯模式，在語音表現力、控制力、情緒承接方面表現驚豔，並具備低時延、對話中可隨時打斷等特性。（4）月之暗面：1月20日，月之暗面發佈Kimi k系列模型最新版本k1.5多模態思考模型。新模型在數學、代碼、多模態推理能力等方面全面對標Open AI滿血版o1，而且是OpenAI之外首個多模態o1。

AI Agent加速落地，端側智能持續發展。（1）智譜：1月23日，智譜發佈基於智譜多模態大模型CogAgent的GLM-PC，是全球首個面向公衆、回車即用的電腦智能體，能像人類一樣「觀察」和「操作」計算機，協助用戶高效完成各類電腦任務。GLM-PC v1.1的推出，意味着智譜在L3級智能體的探索有了新的進展。截至目前，智譜已經有了手機智能體AutoGLM和電腦智能體GLM-PC兩大系統，分別覆蓋了移動設備和桌面端，實現了工具使用能力的深度突破。智譜正與聯想、華碩等知名PC廠商展開深度合作探討，GLM-PC將與AIPC深度融合，端側智能有望迎來發展。（2）OpenAI：1月24日，OpenAI發佈市場期待已久的首款AI代理工具Operator，能夠代理用戶執行基於網頁的操作。美國的ChatGPT Pro用戶將能使用“研究預覽版”的Operator。未來將拓展到更多區域的Pro用戶，幾個月後ChatGPTPlus用戶也能用上。同時在未來幾周、幾個月裡，還會發布更多的AI代理。

算力基礎設施如火如荼，算力軍備競賽仍在持續。海外方面，1月21日，特朗普在白宮宣佈了一項名爲“Stargate”（星際之門）的人工智能基礎設施投資計劃，OpenAI、軟銀和甲骨文三家公司最初將向星際之門投入1000億美元，並且這一金額會在未來四年增加至5000億美元。Arm、微軟、英偉達、甲骨文和OpenAI是關鍵的初始技術合作夥伴，AI基礎設施建設已在德克薩斯州啓動。Meta計劃2025年新增約1千兆瓦的算力資源，預計年底GPU總量將突破130萬塊。爲實現這一目標，公司今年擬投入600-650億美元的資本開支，並同步擴充人工智能團隊規模。國內方面，Omdia數據顯示，字節跳動是英偉達第二大客戶，2024年訂購了約23萬塊英偉達芯片。據悉，公司2024年的資本開支將達到800億人民幣，而BAT三家公司總開支才約1000億人民幣。到2025年這一數字將翻倍至1600億人民幣，其中，900億用於AI算力採購，700億投向數據中心基礎設施建設及配套硬件。此外，公司已與博通達成了2027年自研ASIC芯片的合作計劃，目標是打造百萬顯卡級別的AI數據中心規模。

投資建議

建議關注：（1）AI算力：海光信息、寒武紀、中科曙光、神州數碼、軟通動力、華豐科技、泰嘉股份、申菱環境、英維克、潤澤科技、安博通等；（2）AI應用：金山辦公、科大訊飛、萬興科技、新致軟件、梅安森、鼎捷數智、漢得信息、能科科技、佳發教育、競業達、泛微網絡、軟通動力、中軟國際、潤和軟件等。

風險提示

下游景氣度不及預期；政策推進不及預期；技術創新不及預期、行業競爭加劇。（上海證券 吳婷婷 ）

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