低利時代 原物料領風騷

記者蔡怡杼臺北報導

歷經了2008年的金融海嘯全球皆不約而同祭出低利率及量化寬鬆政策救市,目前多數國家亦正處於實質利率階段臺新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示,在低利率之下,使得市場資金浮濫,貨幣價值逐漸弱化,導致美元長期趨貶態勢,所衍生出來的投資機會將是非美元金融資產商品物料天下,從2008/10/31金嘯海嘯最嚴峻期間,美國聯邦利啓動大幅降息循環以來,全球原物料指數漲幅明顯勝過全球股市可獲得印證。

據Bloomberg統計,美國聯邦利率在2008/10/31期間,仍有近1%左右的水準,但爲拯救金融風暴危機,聯準會主席柏南克宣示低利政策的立場,至今年9月底美國聯邦利率已降至幾近零利率0.14%的水準,在這段降息低利期間,MSCI全球原物料指數累積報酬達52%,較MSCI世界股票指數累積報酬37%超額報酬達15%。

陳雯卿指出,美國低利政策推升原物料行情,主要有二項因素所造成:一、弱勢美元造就強勢商品:大量印鈔將導致有限的資源價格上漲,從QE1及QE2帶動資源大波段漲升行情可印證;二、追逐高收益成爲核心投資價值:在極低利率下,爲提升資產報酬,市場追逐高收益產品或具保值效益的實質商品的需求大增。陳雯卿表示,經濟復甦的速度緩和,預期全球實質負利率的環境仍將維持一段時間,從柏南克宣示低利政策延長至2015年中可看出,而在美國引領低利政策之下,今年來各國央行爲刺激國內經濟及消費動能,也紛紛採取降息措施,自上半年的中國印度,到近期的南韓澳洲巴西等,皆以降息來因應經濟走弱的衝擊。由於降息可望持續營造充沛的資金行情,促使投資人風險性資產青睞度提升,有利原物料漲升行情的延續。