第一金投信:海灣債 低率環境優選

今年來國際油價震盪劇烈,不過由中東產油國發行的海灣債,卻大受國內投資人青睞,在臺發行量創新高。法人表示,面對黑天鵝環伺、超低利率環境,海灣國家發行主權、類主權債,信用評等與臺債相當、殖利率更高出4~5倍,債信佳、收益好,自然吸引資金追捧。

根據資料顯示,中東地區銀行業來臺發債,正吸引國內保險公司金融業等大型機構投資人青睞,發行量連年成長,今年來累計發債規模,已衝上160億美元,超越去年全年的120億美元紀錄,創歷史新高。

第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,來臺發債的中東銀行主要來自波斯灣一帶卡達、沙烏地阿拉伯阿拉伯聯合大公國,因此又被稱爲「海灣債」。而近年大受市場歡迎主要是因爲債信水準、殖利率都較高,滿足國內投資人需求。

以卡達、沙國阿聯爲例,Moody’s給予的主權信評分別爲Aa3、A1與Aa2,債信水準與臺債相當;7~10年期主權與類主權債券平均殖利率分別有2.4%、2.7%與2.3%,相較10年期臺債0.5%殖利率,高出4~5倍。 黃子祐表示,今年來國際油價大跌,絲毫沒有影響海灣債的買氣,主要是因爲債券、股票的投資思維不同。股票強調本夢比,一旦營運轉弱,容易遭到拋售;但債券重視長期固定領息,只要發行單位沒有破產,給得起利息、到期能返還本金,投資人都會繼續持有。

黃子祐強調,海灣國家擁有龐大的外匯存底海外淨資產豐厚,足以抵擋油價震盪的衝擊。舉卡達、沙國、阿聯爲例,海外淨資產各佔GDP1.9、1.4與2.7倍,爲全球前10大富裕國家。

若統計2011、2014與2018年近三次經驗,油價崩跌31%、75%與44%,彭博巴克萊海灣國家美元債券指數分別上漲11%、0.8%與-0.3%,油價對海灣債影響低。海灣債是長期投資好選擇。