跌停!洋河股份領跌白酒板塊 機構:估值仍具備性價比

6月11日早盤,洋河股份大跌。截至發稿報211.28元封死跌停,爲自2020年2月3日以來首次跌停,成交金額已超50億元。

消息面,6月10日晚間,洋河股份發佈《關於調整部分公司領導工作分工的通知》,表示經研究決定:張聯東主持股份公司全面工作,分管集團貿易全面工作,主持雙溝酒業、雙溝酒業銷售公司全面工作。劉化霜協助鍾雨做好股份公司經理層工作,分管產品中心國際化戰略工作,負責集團貿易黨委工作。

根據公司發佈的2020年報及2021年一季報,2020年營收211.01億,同降8.76%,歸母利潤74.82億,同增1.33%,扣非淨利潤56.52億元,同降13.79%,2020年利潤分配擬10派30元。

公司2021Q1營收105.20億,同增13.51%,歸母淨利潤38.62億元,同降3.49%,扣非淨利潤38.11億,同增19.01%,經營活動現金流淨額29.20億元,同增987.75%,2021Q1業績市場預期

東北證券認爲,經過近兩年的渠道改革,公司形成一商爲主,多商爲輔的廠商模式,同時改變壓貨式增長方法經銷商終端庫存水平大幅下降,達到近十年來最低,收入顯得更爲紮實。隨着產品升級及渠道模式調整,渠道利潤得到有力恢復。費用投放上,從終端向核心消費者轉移,重塑品牌影響力。當前公司市場勢能已經全面扭轉進入良性增長軌道,2021年制定全年10%以上的增長目標信心較爲充足。

山西證券認爲,隨着疫情防控常態化,國內消費氛圍基本恢復,預計接下來的白酒動銷可能仍將維持良性勢頭頭部白酒企業對十四五增長目標普遍積極,業績年複合增長兩位數以上。因此考慮到未來五年增長的確定性,目前白酒板塊估值仍具備性價比