分析師“激辯”週期股：近期的回調是結束還是以新一輪行情的開始？
近日，在交易所降溫和監管“喊話之下”，狂飆的大宗商品終於“熄火”，多個黑色系品種上演跌停潮，連帶着相關個股也連日回調。
對於這番調整，究竟是行情結束還是以新一輪行情的開始？對此，分析師們有不同看法，有人認爲，當下是新一輪週期行情的開始，也有人表示，週期已經走到了頂部。
正方：當下是新一輪週期行情的開始
開源證券牟一凌旗幟鮮明地表示，當下是新一輪週期行情的開始。銀行，保險，建築將是主攻方向，中上游產能邏輯仍未變化，未來將在商品波動中實現股價上行。
牟一凌認爲，大宗商品價格的調控，一定程度上緩解了中下游毛利下行的趨勢，考慮到中下游本已良好的訂單和收入水平，這爲中下游生產、投資活動的恢復提供了更好的環境：
我們此前討論過，復甦——過熱——滯脹——衰退對應了產業鏈間利潤分配的關係，對於大宗商品的調控，一定程度其實是延長了復甦到過熱的進程。但投資者也應該認識到，復甦後期中下游企業的增量利潤往上分配是必然關係，未來需求邏輯將接替供給邏輯，成爲中上游週期股的重要驅動。
牟一凌指出，投資者當下佈局的資產不應該逆通脹而行，特別是分子端，建議仍然堅守價值風格，銀行、保險、建築等板塊將成爲週期行情展開的主攻方向。對於中上游品種鋼鐵、煤炭、鋁和化工品等，牟一凌對其未來仍然樂觀，認爲屬於它們的行情同樣遠未結束。
中泰證券分析師包贊也繼續看多週期，認爲上行動能還在，不管是商品還是對應的股票，都繼續上行的可能:
從樸素的經驗角度來看，對於商品期貨來說，不管什麼品種，一旦形成上行趨勢，很少出現“單峰”狀的頂部形態，一般都是雙峰或者多峰形式。本輪上行，目前只出現了一峰，很可能繼續高位續震盪甚至創歷史新高，不會立刻反轉。
包贊表示，考慮到對應的股票和商品間具有很強的正相關性，所以認爲週期股也不會立刻反轉，可能繼續上漲。
反方：週期已經走到了頂部
國泰君安證券研究所所長黃燕銘上週在一場論壇上，對週期板塊表達了悲觀的預期：
週期股最近表現非常火，但是我想說週期已經走到了頂部，如果說大家去買產品或者買股票的話，週期不能因爲產品價格漲就去配。
對於如何選擇投資方向，黃燕銘稱，市場近期更傾向於購買一些有基本面、有業績，但又有不確定性特徵的公司股票，包括券商、機械設備、製造業、一部分的生物醫藥、還有高檔消費。
中金公司分析師王漢鋒、何璐近日也作出了“週期漸弱，重回成長”的判斷，認爲商品價格波動加大，週期/價值風格行情可能在階段性尾聲：
一則上游原材料的漲價已經持續了較長時間，而並非今年纔開始，漲幅已經較大；二是下游需求並非強勁；第三政策不確定性已開始上升。