高收債基金 資金重兵部署

主要債券基金資金流向 高收益債券型基金,上週買氣逆勢轉強,上週淨流入3.9億美元。圖/路透

因應美國境內通膨高漲,美國聯準會上週表示將加快縮表進程連帶使得主要債券型基金出現輪動

根據最新統計,整體債券型基金上週資金動能再度由正翻負。向來和景氣高度正向連動的高收益債券型基金,上週買氣逆勢轉強,上週淨流入3.9億美元;反觀投資企業債的買盤出現鬆動,上週轉流出10.41億美元,爲今年3月初以來首次失血。新興市場債券基金更已連續五週遭到資金調節,上週再流出4.59億美元。

摩根環球高收益債券型產品經理黃百嵩指出,美國12月FOMC如市場預期,維持聯邦基金利率於0~0.25%目標區間不變,但宣佈將加快QE退場計劃預計明年元月起每月縮減購債規模提高至300億美元,預計明年3月結束購債。聯準會主席鮑威爾暗示最早可能在11月啓動,並在2022年中完成,但重申傾向等到縮減購債程序完成之後纔開始升息。

黃百嵩分析,在美國聯準會完全進入縮減進程之前,預期利率上揚的速度幅度將爲漸進,且不認爲利率會因爲持續的通膨壓力而大幅上升,即使央行對公債的需求放緩,預期債券投資需求仍將隨利率上揚逐漸增加。

安聯投信表示,明年整體市場波動性可能上升,經濟數據及企業獲利仍持續維持成長態勢,雖不若今年第二、三季強勁,但仍優於歷史均值貨幣政策逐步朝向正常化,但利率整體仍在相對低位,不致對實體經濟有過大沖擊。總體經濟利多因子包括經濟重啓、企業資本支出上升、遞延需求、超額儲蓄財政政策利多可期、勞動市場改善等,均對風險資產有正面支撐作用。

回到基本面,安聯投信表示,高收益基本面企業現金水位充足、再融資順利、獲利改善下,企業債信改善;違約率可望維持相對低檔;雖有通膨壓力,但經濟基本面仍穩健;美高收整體基本面優於其他高息產品。

再就高收益價值面而言,在低違約率情況下,利差仍在合理水準預估區間震盪;高收益債受利率彈升影響小。在資金面,雖貨幣政策逐步正常化,但預估步調緩慢,整體市場流動性仍充足;市場仍偏好高息產品。

投信法人建議投資人債市投資上主要關注風險爲通膨是否爲長期現象,貨幣政策與市場預期不符、疫情不確定性地緣政治風險等。後續重點觀察爲財政政策進度、服務業復甦狀況、就業數據,疫情發展、供應鏈情形