個人養老投資時代開啓 公募面朝萬億“藍海”
個人養老投資時代已然開啓。
6月24日，證監會發布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定（徵求意見稿）》（下稱《徵求意見稿》）。《徵求意見稿》的發佈立刻引起證券行業的廣泛關注，基金公司相關人員上週末緊急加班，就公募如何更好地服務養老保險第三支柱建言獻策。
此外，符合規定的養老FOF和銷售機構名單也浮出水面。業內人士認爲，以養老金爲代表的長期資金將發揮“壓艙石”的作用，助力資本市場行穩致遠。
哪些養老產品有望入圍？
根據《徵求意見稿》的起草說明，個人養老金投資公募基金擬優先納入養老目標基金，未來將進一步擴大產品範圍。那麼，哪些養老目標基金符合規定要求？
華寶證券研報認爲，個人養老金可以投資的基金產品應當滿足以下兩個要求：一是最近四個季度末規模不低於5000萬元的養老目標基金；二是投資風格穩定、投資策略清晰、長期業績良好、運作合規穩健，適合個人養老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監會規定的其他基金。
按照上述要求，在全市場178只存續的養老FOF公募基金產品中篩選出可納入個人養老金投資範圍的產品82只，涵蓋基金公司42家。其中，交銀安享穩健養老一年、浦銀安盛頤和穩健養老一年和民生加銀康寧穩健養老一年的規模最大，分別爲215.94億元、54.13億元和39.26億元。交銀施羅德、浦銀安盛和興證全球旗下的養老FOF產品規模最大，分別爲225.48億元、54.13億元和51.34億元；南方基金、工銀瑞信基金和華夏基金旗下養老FOF數量最多，均有5只。
華寶證券研報的統計顯示，按照權益倉位的高中低分類，低權益養老目標FOF的規模最大，中權益養老目標FOF的數量最多。
《徵求意見稿》要求，開展個人養老金業務基金銷售的機構須符合一系列要求，包括最近四個季度末股票基金和混合基金保有規模不低於200億元，其中個人投資者持有的股票基金和混合基金規模不低於50億元，以及公司治理健全、內部控制完善、具備較高的合規管理水平等。
天相投顧的統計數據顯示，截至2022年一季度末，有招商銀行、螞蟻基金、天天基金等40家銷售機構滿足股票基金和混合基金的保有量規模要求。
基金是養老金投資的主力軍
對於《徵求意見稿》的出臺，多家頭部基金公司的相關人員上週末紛紛加班，進行研讀。
工銀瑞信基金表示，《徵求意見稿》是貫徹落實國務院辦公廳《關於推動個人養老金髮展的意見》的重要配套規則制度之一，相關條款體現了穩中求進、向投資者讓利、強調保護投資者合法權益等特點，是個人養老金制度體系的重要組成部分，對促進和規範個人養老金投資基金業務將產生深遠影響。
針對公募基金在服務個人養老投資中的優勢，華夏基金表示，保險、儲蓄和理財突出的是風險保障和資金安全，養老目標基金則注重權益資產，是能夠充分發揮“長錢”效應的投資工具。養老理財規劃的目的是爲了退休後儲備足夠的資產，存續期長達幾十年。所以，僅僅盯着投資波動的風險而收益不足，會面臨步入老年後資產積累不夠的風險。從長週期來看，需要將“儲蓄養老”轉化爲“投資養老”，這纔是更科學的養老理財方式。
就產品層面而言，嘉實基金表示，養老目標基金與普通公募基金從不同角度承擔着服務廣大持有人的使命。相對於普通公募產品多爲中短期閒錢理財、財富增值的工具，養老目標基金是爲居民管理好養老資金的幫手，享受退休後美好生活。養老基金多爲超長期投資，對穩健性要求最高，多采用FOF形式，一方面可通過靈活的資產配置熨平資本市場波動，另一方面通過專業的基金選擇，提升投資者的長期持有體驗。
南方基金表示，從全球範圍看，共同基金是養老金投資的主力軍。在我國，公募基金管理人管理的各類養老金總規模已達4萬億元，佔我國養老金委託投資總規模的50%。建設好養老保險第三支柱，是時代賦予公募基金行業的新使命。
權益市場迎來增量資金
以養老金爲代表的長期資金能發揮“壓艙石”的作用，助力資本市場行穩致遠。據招商證券最近發佈的一份研報預測，在樂觀預期下，5年後個人養老金每年新增資金可達1500億元，總存量資金接近5000億元。從中長期看，增量資金將不斷流向權益市場。
面對未來有望突破萬億元體量的這片“藍海”，公募基金已經做了哪些事，未來還將從哪些方向發力？
華夏基金表示，參考海外成熟市場經驗，養老金管理是一個系統化的工程，非常考驗基金公司全方位的資產配置能力。公司一直在爲個人養老金業務的發展做各項準備工作，目前已積累了21年養老投資管理經驗，不僅建立了適合養老金管理的制度框架，配備了資深投資經理，積累了豐富的FOF管理經驗，而且還搭建了完善的產品線，爲投資者提供各類養老產品。
嘉實基金認爲，未來公募基金應積極圍繞個人養老投資主題開展投資者教育活動，普及個人養老投資意識，引導和樹立長期投資理念。
建信基金也表示，將不斷充實養老產品儲備，提升養老投資能力，開展養老投資教育活動，爲養老保險第三支柱建設貢獻更多力量。