公募REITs快速走紅 另類投資也需心中有數

證券時報記者 李樹超

作爲資本市場最重要的金融創新產品之一,公募基礎設施證券投資基金(REITs)進展迅速。從產品申報到快速獲批,從啓動發售線下詢價,這一創新品種每一階段都受到市場的極大關注。陸續披露的詢價結果,更是展現了各類機構投資者對公募REITs的投資熱情

首批9只公募REITs產品已完成網下投資者詢價,全部超額認購,平均有效認購倍數超7倍,合計募集金額爲314.03億元。從參與機構類型看,銀行理財子公司、私募、保險資管、公募專戶券商資管等各類型機構投資者悉數在列。首批產品均有40次以上的報價,參與最多的項目獲得116次申報價格,顯示機構投資者參與熱情高漲。

公募REITs的快速走紅,與該類產品的收益風格普惠特點密切相關;產品的面市時點,也與當前宏觀經濟發展階段的特徵相契合。

作爲區別於股、債資產另類投資品種,公募REITs較長的投資期限、較高的分紅比例、穩健的收益特徵,天然會受到保險、社保、年金養老金等關注長期和穩健收益的投資者青睞;與股、債類融資關聯度低,有資產價值提升預期,分散效果較好等特點,也讓該品種成爲銀行理財、券商、私募等機構差異化資產配置的新工具;而較低的參與門檻、掛鉤基礎設施、抗通脹、產品上市可交易等特點,也讓個人投資者增加了資產配置的新選擇。

在產品形式上,以“公募基金+基礎設施資產支持證券”的形式運作,將優質的基礎設施建設項目以公募基金的模式推向市場,也大幅降低了投資者門檻。1000元即可參與,金融普惠的特點讓公募REITs成爲居民增加財產性收入的新工具。公募REITs對抗通脹的特性海外市場的成功實踐,都讓這類強制分紅、相對穩健的投資品種受到市場的高度關注和追捧。

事實上,任何金融產品的創新,都離不開產品所對應底層資產,公募REITs的投資方向主要聚焦產業園區、收費公路、倉儲物流市政設施、污染治理等基礎設施領域,這些穩定分紅、低槓桿限制、長期回報穩健的行業,將爲產品的穩健運作提供堅實的基礎。

在投資的視角之外,公募REITs還有利於盤活海量的優質資產,優化基礎設施的融資模式,助力資金向新基建領域傾斜。而作爲基礎設施投資大國,我國龐大的基礎設施存量規模,相對偏低的證券化率,都讓這一新興投資領域未來發展充滿想象空間

不過,在樂觀的市場前景、穩健的收益預期、火爆的投資熱情面前,投資者也應該清醒認識到,一隻REITs基金運作的好壞,與底層資產的權益屬性和管理人運營底層資產的能力密切相關,投資者仍需關注該類產品對風險收益特徵的揭示,產品投向底層資產的持續運營情況,產品自身的風險等級等,才能做到“明明白白投資,清清楚楚收益”。