公募醞釀創新普通混合型產品 或可投其它公募基金

(原標題:公募醞釀創新普通混合產品 或可投其它公募基金

證券時報記者 陳墨 若暉

公募基金大發展,探索新的資產配置路徑是基金公司一個重要的創新方向。據業內人士透露,近期,有基金公司上報了一類新型混合基金,可將不高於10%的資產投資其它公募基金。

普通混合型基金

或可投公募基金

目前,在公募基金細分品種中,只有基金中基金(FOF)可以投資公募基金,其它類型的產品僅做爲股債基礎資產配置。不過,在不久的將來,普通公募基金有望拓寬投資範圍,投資於公募基金產品。

“聽說有基金公司上報了一類新的混合基金,可以投資其它公募基金,投資比例不高於10%。”一位基金公司產品人士告訴記者。

“此前只有FOF可以投資公募基金,這類創新混合基金打開了新的投資路徑。”一位中型基金公司產品人士表示。

事實上,可投基金的混合型基金並未突破現有制度框架。《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十二條明確規定,基金管理人運用基金財產進行證券投資,不得有下列情形,其中有一條是“一隻基金持有其它基金(不含貨幣市場基金),市值超過基金資產淨值的百分之十,FOF除外”。也就是說,此次創新在現有法規允許範圍之內,具備一定的佈局價值

記者瞭解到,普通混合型基金底層資產投資公募基金,如何保證估值效率是業內關注的一個重點

深圳一位基金公司人士表示,爲了實現T+0估值,那10%資產大概率優先投向自家旗下基金。“若是投資其它基金公司的產品,則需要等到當晚其它公司淨值數據都出來後才能對基金進行估值,估值效率會受到影響。”

爲“固收+”基金

提供新的配置方式

對於這類新產品,不少基金公司人士看重其在“固收+”策略上的應用。

上述中型基金公司人士表示,這類新產品的意義在於,爲構建“固收+”產品提供了新的方式。一些債券投資能力強的基金公司可以自己進行債券投資,10%倉位通過投資權益基金進行資產配置。在他看來,隨着銀行理財產品淨值化轉型的推進,財富管理領域對於“固收+”產品的配置需求大幅提升。而當基金行業的“固收+”產品規模增長到一定程度時,一些基金經理未必有能力管理大規模的股票資產。此時,將部分資產投資於權益基金,可以降低“固收+”產品的管理壓力,打破管理能力對於規模的制約

北京一位基金公司人士表示,一些規模較大的FOF在配置債券基金時會面臨較大壓力。“首先,現在優秀的二級債基並不多,選擇有限;其次,債券基金常常出現限購的情況,FOF時常會遇到‘買不進去’的難題。而日常的申贖,債券基金的費用也不小。若是直接投資債券與投資債券基金收益相差不大的話,‘固收+’產品也可以不採用FOF模式,而是通過構建債券加權益基金的組合來實現。”他進一步表示,目前“固收+”產品中,能同時做好股債配置的優秀基金經理不多。基金公司多會採用股債雙基金經理共同管理“固收+”基金,未來這類10%可投基金的混合基金出現後,即便固收基金經理對權益投資不是特別擅長,也可以通過配置績優權益基金,構建“固收+”組合。現在很多“固收+”基金設置了持有鎖定期,在相對較長的持有期之內,績優權益基金還是有望能夠給投資組合帶來超額收益。

深圳一位基金公司人士表示,目前很多“固收+”基金是由基金公司的固收團隊負責管理,若是股債雙基金經理共同管理,就涉及到跨部門合作。未來新的混合基金面市後,固收基金經理就可以單獨管理“固收+”基金。

還有業內人士提到,目前主動投資基金經理每人最多隻能管10只基金,這類新的產品若是能順利推出,也可以減少單個基金經理管理的基金數量