股市大戶爲什麼總是贏? 最強操盤手親吐真相

市場主力比一般人早獲知哪些股票會漲,並非主力都是股神,而是這些主力懂得「操作」。(示意圖路透

樸秉昌韓國最強法人交易員投資教育專家

在我初入證券投顧工作的 1990 年代中期,並不像現在有這麼多社羣媒體。直到 2000 年,結合通訊資訊技術,纔有了現今的網路時代。當年券商職員一整天都抓着話筒,先聽完周遭朋友提供的股市資訊,再轉達給客戶,然後接收客戶的下單。總是在收盤後的晚上,動員自己所有網絡努力吸收新的公司資訊,白天則打電話互相交換所得資訊。那所謂的資訊,有時候是法人(想)買進的供需資訊,有時候是股價有潛力、上升趨勢的公司。知道市場的主力或大戶會買進什麼股票,並比其他人早獲知爲什麼他們要買進那些股票,就是這些擅長股票投資的職員所具備的能力。

當一支生技股從 15,000 元漲到 30,000 元,再漲到 60,000 元的時候,我問了後進職員:「它的上升動能是什麼?新藥開發線有那個價值嗎?」他給了我意外的答案:「認識的大哥們說要等到它漲到 90,000 元開始賣。」非常簡明扼要的回答。我笑着離開了辦公室,原來我是愚問賢答啊。

那位後進是位客戶報酬率高、被評價爲很會操作股票的職員。他對股市的熱衷也不同於他人,整天最常投入的事,就是透過 Kakao Talk( 編按:韓國主要通訊媒體,類似臺灣的 Line)或 Telegram 等社羣軟體聊天對話。和他接觸的人脈不僅是我們公司的社團,還有之前離開證劵公司,現從事全職投資的精品玩家分析師社團、一起探訪各家公司的職員等,而和他網路聯繫的這些對象,也擁有類似的人脈。最後,他們透過各自網絡獲得的資訊進行投資,那樣的努力造就出很好的結果。

以前,當我還是新人的時候,總是抓着話筒互通資訊,現在轉變成了線上聊天。其實他們所共享的「資訊」想來有點好笑,例如,後進職員和我說的個股「會漲到 90,000 元」這句話,誰會是第一個說這句話的人呢?如果請後進問那個告訴他的人,他應該會說是從別人那聽說的,然後那個人又會是從別人那聽說的。持續逆向追蹤轉達那句話的「別人」,想必會找到最起初說這句話的人。是分析師?還是在證券界影響力的大戶或投資專家?券商職員?公司內部人員?到底是誰呢?

▲許多散戶跟着市場風向走,卻不知股票漲跌主因,導致深陷高風險投資陷阱裡。(圖/取自免費圖庫Pixabay)

讓我們這樣想好了,假如那個資訊來源,出自證券界中有影響力且深受衆人信任的投資人口中,所以有很多人追隨他的說法,但這位受人信賴的投資人會是從哪裡聽說這家公司的資訊呢?是源於自己的判斷嗎?(多數情形下,這種人手下會有一批後進職員們,而他們會拜訪各家公司或透過情報會議得到資訊,以此爲投資基準)。那麼,也許這個資訊的起源可能就是那些轉達資訊給他的後輩?事實上,想找到在證券界流通「資訊」的原始來源,會發現多半無法得知「誰纔是最早的」。

他們相信的只是那個轉達資訊的平臺,也就是那個網絡有多可信。他們有多少的資本額可以擡高股價,纔是關鍵。再重新思考的話,比起資訊的真僞,更重要的是,身處在這條資訊流通管道內的人們,是否有拉擡股價的力量。在大規模投資的法人中任職的基金經理人,也形成相當穩固的網絡,因此,偶爾在特殊產業或個股的上漲與下跌的背後,會存在法人的大量買進和賣出,就像是約好的一樣,他們會在同時間集中在同一件事。只要說「某某大哥說要賣某某股耶」、「那個某某股要賣」,幾秒不到,屬於他們網絡內的所有人就會得知消息,頭也不回的開始賣出。接着纔會問道:「不過,爲什麼要賣啊?」

然後,將消息轉給其他聊天羣組,這樣轉着轉着,幾分鐘或幾十分鐘後,只要在汝矣島( 編按:韓國證交所和金融投資協會的所在地,是韓國的金融中心被譽爲「韓國的華爾街」 )稍微有在操作股票的人就都會收到消息了。而收到消息的散戶,此時就會開始苦惱該立刻賣掉還是買進。

證券界數十年來的投資型態並沒有改變,不同的只有過去需要透過電話轉達,現在則是使用線上羣組而已。所謂「資訊」的真實與否,相較信賴度,更是來自於資訊傳達過程間的股價上下變動。當股票因爲特定主力被人爲提高時,我們稱爲「操作」,那在多數的資訊被多數的主力互相傳達的過程中,股價上漲這件事我們該稱其爲什麼呢?我們有必要了解這個機制。

▲樸秉昌所着,《韓國最強法人交易員的獲利關鍵》,樂金文化出版。(圖/樂金文化提供)

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