《觀光股》獲利優預期+營運續回溫 美食攻逾1年半高價

經營85度C的美食-KY(2723)2020年第四季本業獲利表現優於預期,使全年稅後獲利逆勢回升,每股盈餘(EPS)5.64元。投顧法人看好2021年營益率將進一步復甦,支持評價持續上修,維持「增加持股」評等、目標價自192元調升至200元。

財報表現優於預期激勵下,美食股價今(23)日開高後放量勁揚,最高飆升8.36%至168.5元,創2019年8月中以來1年7個月高點。隨後漲勢雖見收斂,早盤仍維持近5%漲幅,領漲觀光類股。不過,三大法人仍偏空操作,昨日續賣超217張。

美食去年合併營收196.79億元、年減15.02%,爲近6年低點毛利率自59.66%略降至59.46%,但營益率自7.37%逆升至8.08%。配合業外虧損減少,使歸屬母公司稅後淨利10.15億元、年增8.84%,每股盈餘5.64元、優於前年5.18元,獲利表現止跌回升。

以此推算,美食去年第四季合併營收52.43億元,季減1.31%、年減8.85%。但毛利率59.62%、營益率10.91%,分創同期新高及近3年同期高點。歸屬母公司稅後淨利3.48億元,雖季減11.49%、但年增達近1.15倍,每股盈餘1.93元,雙創近3年同期高點。

投顧法人認爲,美食去年第四季儘管毛利率略低於預期,但優異的成本控管使營益率優於市場預期的9.5%,並抵銷中國大陸門市關閉、澳洲勞資爭議提撥及資產減損提列等業外虧損1.34億元影響,使每股盈餘表現優於市場預期7%。

展望今年,投顧法人指出,雖然美食仍有5家美國門市暫時歇業營運中門市內座位區亦尚未開放,但今年以來美國門市來客數均月增達雙位數,預期美國地區同店營收將進一步改善,帶動美國市場營益率復甦。

而中國大陸隨着所有門市恢復正常營運,投顧法人指出美食規畫重啓展店、並致力維持同店營收成長動能預估今年門市數將增加5~7%,帶動中央廚房稼動率改善,有助未來2年營益率持續回升,看好今年集團營益率將回升至10%之上。

隨着同店營收成長(SSSG)改善及新店開張帶動,投顧法人看好美食今年營益率將進一步復甦,支持評價持續上修,將今明2年獲利預期分別調升4%及2%,維持「增加持股」評等、目標價自192元調升至200元。