過度依賴明星基金經理存隱憂

9月21日,明星基金經理蔡嵩鬆的一則失聯傳聞擾動A股半導體板塊諾安成長前十大重倉股均收跌,中微公司跌幅達5.24%,北方華創跌4.23%,近日被蔡嵩鬆“舉牌”的卓勝微跌4.05%。業內人士認爲,賽道型明星基金經理一旦發生重大變動,極易引起市場連帶效應。如何避免過於對單一基金經理的依賴,成爲基金公司亟待思考的問題

“押注式”重倉有風險

諾安基金回覆中國證券記者稱,公司基金經理蔡嵩鬆目前在休假中,其管理的相關產品運作一切正常。

截至二季度末,諾安成長前十大重倉股爲:韋爾股份、卓勝微、北方華創、兆易創新、中微公司、聖邦股份、三安光電、北京君正、滬硅產業-U、中芯國際。9月21日收盤,上述十隻個股均收跌。

“在當前比較震盪的市場行情下,部分股票流動性不足,一旦這些賽道型基金經理髮生重大變動,基金產生大額贖回,被迫賣出持有的股票,可能會出現市場連帶效應。”某基金人士表示。

業內人士認爲,作爲“押注”賽道型明星基金經理的重倉股,過於集中的持有可能存在流動性風險以及基金經理職業變動風險,是相關個股不容忽視的問題。

此前,卓勝微9月14日公告,蔡嵩鬆管理的諾安成長於9月8日增持卓勝微51.95萬股,使得該基金產品持有卓勝微股票佔總股本比例突破“舉牌線”,達到5.0065%。

某FOF基金經理表示,主動型基金不同於指數型基金,一旦變更基金經理,持倉勢必出現變化投資思路也會出現變化。尤其對於賽道型基金,即使不調倉,基民也有可能會贖回。此外,規模較大的基金集中持有某個細分賽道,當板塊景氣度不足或出現其他利空因素,基金或面臨着較大的流動性風險。

違背分散化投資原則

數據顯示,截至2022年二季度末,諾安基金共有主動權益型基金產品(股票型、混合型基金)42只,規模合計482.54億元。蔡嵩鬆在管基金有4只,規模達305.54億元,在諾安基金主動權益型基金總規模中的佔比達63.32%。

截至9月21日,蔡嵩鬆在管基金規模達到306.16億元。規模小幅增長主要是由於蔡嵩鬆在三季度接管了兩隻迷你基金,分別是7月接管的諾安優化、8月接管的諾安積極回報,基金規模分別爲0.01億元和0.62億元。

某基金從業人員表示,若基金公司過於依賴某賽道型基金經理的規模增長,當該賽道回調時,基金公司的規模或面臨被反噬的局面

數據顯示,自2021年7月末至2022年4月底,諾安成長的回撤幅度達50.72%。截至9月20日,蔡嵩鬆管理的另外一隻基金,諾安創新驅動今年以來的淨值回撤幅度達41.91%,在全市場主動權益型基金業績排行榜中處於靠後位置。

上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千認爲,基金公司過於押注某賽道型基金經理,違背了基金的分散化投資原則。這種極致的投資風格一方面迎合了市場上短期交易投資者精準投資者的投資需求,但這種對短期交易性投資者的迎合不利於投資者獲得市場長期合理回報,也不利於行業長期投資文化形成,更不符合行業長期價值投資的價值導向