《國際經濟》美就業復甦強勁但失衡仍在 聯準會動向成焦點(3-3)

除了就業市場供需失衡之外,就業復甦也並不均衡。雖然在疫情期間所有勞工都不好過,但低收入和非白人勞動人口處境尤其艱難,到現在這仍反映在人口羣體失業率中。

非農就業報告指出,6月亞裔失業率從5月的5.5%升高至5.8%,雖然低於整體失業率,卻是所有族裔中最大的增幅西班牙裔和非裔人口失業率均升高0.1個百分點,分別達到7.4%和9.2%,遠遠超出整體失業率。白人失業率從5月的5.1%升高至5.2%。

自這場大流行病重創美國就業以來,美國主要產業的就業都尚未回覆到經濟衰退前的水準。週五公佈的就業報告指出,10個主要的非政府部門總就業率達到2020年2月水準的87%~99%,即使是那些較不受疫情影響的產業也尚未完全收復失地。

勞工部長 Marty Walsh表示,我們的經濟正處於過渡期,整體要達到疫前的數字還需要幾個月的時間

報告指出6月新增就業最多的是休閒餐旅業,但即使如此,該產業的就業人數也僅恢復到疫前的87.1%左右。相較之下,因爲許多人都可以居家辦公金融業是受到這場大流行病影響最小的產業之一,而其就業幾乎已經完全恢復,達到危機前的99.2%,但這個就業水準已經3個月沒有變動

營造建築業的就業人數達到疫前的96.9%,但同樣自冬季結束以來都不見進一步改善。事實上,在其傳統的招聘旺季期間,營建業的就業人數已經連續三個月減少,官員表示這可能與建材短缺有關

總體而言,截至6月美國沒有一個主要產業的就業已經超過2020年2月其經濟被視爲全速運轉時的水準。經濟學家表示,如果就業長期低於疫前水準,那麼在疫情期間無論是因爲政府援助、還是因爲無處花錢多積累下來的儲蓄用盡後,消費力道就會受到拖累。

市場將密切關注聯準會動向

整體強勁的就業數據讓擔心央行可能提前收緊政策投資人,將更加關注後續發佈的經濟數據,以及聯準會之後的發言和舉措。貝萊德全球固定收益投資長Rick Rieder表示,週五的報告應該會促使聯準會在8月會議上,更加聚焦於減少經濟支持的議題

聯準會在6月中旬的政策會議上,將今年的整體PCE(個人消費支出)通膨預測調升至3.4%,比3月份的預測高出整整一個百分點,但會後聲明仍然表示通膨壓力是「暫時的」(transitory)。此外,「點陣圖」(dot-plot)顯示央行決策官員預期最快在2023年可能升息兩次,調幅各爲25基點,這個時間點比3月預期的「至少要到2024年纔會升息」提前了一年。

當時美國央行並未表明何時開始削減其激進的購債計劃,但聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)在記者會上坦承決策官員確實曾在會議上討論這個議題。

6月下旬鮑爾在衆院小組委員接受質詢時表示,聯準會「不會先發制人」地調升利率,央行將促進就業市場「廣泛且全面」復甦,不會僅基於通膨即將到來的擔憂而過快升息。

舊金山聯準銀行總裁戴利(Mary Daly)週五表示,央行也許能在今年底開始「一點點」地減少對美國經濟非比尋常的支持。她在接受媒體訪問時表示:「經濟確實發展良好。今年晚些時候或明年初考慮縮減資產購買是合適的時機,當然,這個時間點一直都在變化,但我真的認爲經濟將開始越來越能自行運轉,這表示我們可以撤回一點我們的寬鬆政策,但當然,不是大部分」。

某些聯準會決策官員主張應儘快開始縮減量化寬鬆(QE)措施,爲明年就需要開始升息的可能性預留空間。但戴利顯然沒這麼着急,她表示:「我們還未接近充分就業的目標,未來我們仍有可能無法實現通膨目標、我們的價格穩定目標,儘管通膨數據暫時升高,而這些是我非常嚴格堅守的事」。