哈佛教授豪斯曼：即將到來的股權短缺！
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作者|裡卡多·豪斯曼（Ricardo Hausmann）（哈佛大學約翰·肯尼迪政府學院教授）
無可否認，許多中央銀行不僅通過降低利率，還通過大量購買資產（量化寬鬆）並承諾在相當長的時間內維持這一政策來提供了前所未有的貨幣刺激措施。這種所謂的“前瞻性指導”旨在說服銀行利率不會很快上漲，好讓它們能以較低利率放貸。
但是銀行只會向那些信譽較好的借款人貸款——而這個信譽不僅取決於借款人是否前途光明，還取決於它們擁有多少股權。股權可以作爲某種保證，證明借款人會善用這筆錢。如果情況不如預想般順利，則該企業至少還能償還貸款，因爲它的欠款要少於公司資產。因此在上述樂觀狀況下將出現許多前途無量但股權不足以獲取更多貸款的企業。
這些低效率所導致的社會成本將在疫苗面世後的復甦過程中激增。而有效地處理它們可能會是回報最高的投資之一。
解決方案的一部分應來自私營部門主導的金融創新。像股票一樣交易的私募股權基金無需設立固定的贖回期，因此也不急於出售。在美國，特殊目的收購公司（SPAC）會在知道資金使用目的之前公開募股籌集資金，並時刻準備在機會出現時進行投資。這些公司也不必在其投資目的地國上市，這意味着它們可以在體制更完善且市場更具流動性的地方上市......
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