"互換通"6個月後正式啓動 ETF互聯互通引入增量資金

金融對外開放再出兩項新舉措！7月4日，人民銀行宣佈“互換通”和常備貨幣互換安排；同一天，ETF納入互聯互通正式啓動。分析認爲，ETF互聯互通拓展了配置境內ETF的資金來源，A股市場有望引入多樣化的增量資金。

“互換通”和常備貨幣互換安排啓動

7月4日，人民銀行宣佈兩項新的金融對外開放政策：一是啓動香港與內地互換通，在債券通基礎上，境內外投資者通過香港與內地金融市場基礎設施的連接，參與兩地金融衍生品市場，這一機制性安排有利於滿足投資者利率風險管理要求。

二是建立人民幣與港幣間的常備互換安排。將雙方自2009年起建立的貨幣互換安排升級爲常備互換安排，互換規模由原來的5000億元人民幣/5900億元港幣擴大至8000億元人民幣/9400億元港幣，以進一步深化內地與香港金融合作，更好支持香港國際金融中心建設，推動香港離岸人民幣市場穩健發展。

央行表示，“互換通”是中央政府支持香港發展、推動內地與香港合作的又一項重要舉措，有利於鞏固和提升香港國際金融中心地位，保持長期繁榮穩定，有利於穩步推動我國金融衍生品市場對外開放，豐富境外投資者參與渠道。“互換通”將在公告發布之日起6個月後正式啓動，可交易標的初期爲利率互換產品，其他品種後續將根據市場情況適時開放。

專家指出，“互換通”使境內外投資者能夠在不改變交易習慣、有效遵從兩地相關市場法律法規的前提下，便捷地完成人民幣利率互換的交易和集中清算。“互換通”的推出便利了境外投資者使用利率互換管理風險，減少利率波動對其持有債券價值的影響，平緩資金跨境流動，進一步推動人民幣國際化，也有利於推動境內利率衍生品市場發展。

對於常備互換協議，人民銀行表示，主要是爲了滿足內地和香港深層次金融合作和發展的需要。近年來，內地和香港金融合作不斷深化，滬港通、深港通、債券通、基金互認、跨境理財通等資本市場互聯互通機制持續推進，香港人民幣離岸市場穩步發展，香港已成爲離岸人民幣最重要的清算中心、產品中心和資金中心。

“互聯互通”首日北向ETF成交逾230億元

7月4日，ETF納入互聯互通正式啓動。滬港通、深港通和港股通分別有53只、30只和4只ETF產品納入。換言之，香港投資者通過北向滬深股通，可買到83只A股ETF；內地投資者通過南向滬港通和南向深港通，可買到4只港股ETF。

相關數據顯示，截至當天收盤，首批納入互聯互通的83只A股ETF的成交額爲230.76億元。其中，互聯互通ETF滬股通交易淨流入1.47億元。分析認爲，互聯互通將提升境內ETF的影響力，預計未來將有更多外資通過ETF互聯互通機制流入中國金融市場。

華夏基金數量投資部執行總經理徐猛表示，ETF互聯互通機制拓展了配置境內ETF的資金來源，爲境內ETF市場提供長期資金。此外，互聯互通還將提升境內ETF在國際資本市場的影響力。

匯添富基金指數與量化投資部總監助理過蓓蓓指出，ETF納入互聯互通將豐富投資品種，有利於國際投資者進行A股的長期化、便捷化配置。過蓓蓓提及，ETF成本低、效率高、透明度高、交易便捷，在海外已經有非常大的規模及認知度。

在南方基金看來，ETF互聯互通有利於海外投資者進一步投資A股市場，全方位、多層次地促進和分享中國經濟的發展成果。同時，A股ETF市場也有望引入多樣化的增量資金，使得內地ETF行業和資本市場實現做大做強。

高盛全球市場部大中華區股票業務主管馬智萍表示，作爲能夠支持境外機構在QFII及全部互聯互通機制下投資的金融機構，高盛預計未來將有更多外資通過ETF互聯互通機制流入中國金融市場。