見底庫存回補、碳中和政策加持

文.高適

近期各數據顯示美國經濟已從復甦走向擴張,加上民衆解封重啓旅遊需求,五月美國汽車銷售持續成長,年增率仍高達四成。但受車用晶片缺貨影響車廠停工聲音此起彼落,汽車供應跟不上市場強勁需求,導致車廠五月的新車庫存量降至歷史新低的18.7萬輛。摩根大通估算五月底美國經銷商的新車庫存量僅剩23天,低於一個月前的33天,更低於業界正常庫存量的60天。

庫存見底並非美國獨有,中國汽車流通協會公佈五月汽車經銷商綜合庫存係數降1.51,庫存水位已逼近警戒線的1.5。經銷商庫存下降主要原因如同美國車廠遇到晶片缺貨問題,車廠調整生產結構,減少滯銷車款生產。

生產改搭直通車 車用晶片缺貨有解

不過,第三季在臺積電(2330)加入供貨行列後,車用晶片缺貨問題將得以緩解,車廠陸續復工指日可待,庫存回補需求將重啓汽車供應鏈拉貨需求,帶動汽車產業步出營運谷底。根據產業鏈的訊息,臺積電第三季將優先供應車用及蘋果訂單,其次纔是個人電腦伺服器訂單,手機及消費電子晶片訂則將排在第三位,確保車用晶片不再受產能吃緊影響。

全球車用晶片大廠瑞薩電子旗下生產車用MCU等先進產品的那珂工12吋廠「N3棟」火災停工後,自4月17日重啓至6月25日產能已恢復至火災前的40%,預估出貨量將在七月第三週恢復正常,對車用晶片缺貨改善也會是一大助益

另根據日本汽車零件工業會(JAPIA)在6月21日表示,即便車用晶片缺貨問題依然嚴重,但多數企業仍認爲今年度業績會在疫情中持續朝着復甦方向挺進,預估該會46家主要企業的今年度合計純益,預估年增63%至8825億日圓,顯示日本汽車零組件廠對下半年晶片供需改善是相對有信心的。

全球車廠下半年迎來複工潮

中國汽車工業協會也表示,今年第二季車用晶片缺貨將達到頂峰預計晶片荒將在下半年開始緩解,全年有望抹平影響。2022年年中車用晶片供應有望恢復正常。

UBS分析師Patrick Hummel表示,通用、福特福斯都透露,隨着晶片供給的逐步改善,目前生產前景正在好轉。福斯墨西哥子公司6月27日就宣佈,隔日起即重啓Jetta、Taos及Tiguan等三款車型的生產(六月初停工),預告歐美日車廠停工潮將近尾聲,七月起將迎來新一波復工潮,全力衝刺上半年積欠的訂單,並積極回補過低的庫存水位。

對車用晶片及零組件供應鏈而言,來自車廠因應積欠訂單及庫存回補的兩大需求來源,營運回升力道不容小覷,加上臺股汽車零組件廠股價表現與美國汽車庫存回補存有正向關係,成爲近期投信資金積極卡位相關供應鏈的主因

全球政策實現碳中和 汽車產業加速電動

汽車產業景氣榮枯除了全球景氣循環息息相關外,國家法規政策更具有關鍵影響地位,在歐美中大國碳中和政策趨勢背景下,各國汽車產業面臨燃油車限制及電動車補貼的雙重政策推動,將加速電動車產業發展。

今年五月美國與中國發布「實現淨零排放:中美碳中和的框架和里程碑」,將爲電動車(EV)創造強制的生產需求。爲了達到近期及長期的里程碑,中美將需要克服一系列的政策及技術差距。

當中預計2030年零排放電動汽車(ZEV)在公路乘用車貨車銷售中的銷售份額要達到50%,隱含純電動車銷量需要再成長20倍左右才能達到此目標,加上自駕車法規上路時程,可預期車用晶片市場將走向一波爆發成長階段。

全文未完,完整內容請見《理財週刊》1088期,2021.07.02出刊

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