焦炭開啓第六輪價格調漲 焦企利潤直逼歷史高點

(原標題:焦炭開啓第六輪價格調漲 焦企利潤直逼歷史高點

證券時報記者 趙黎昀

自今年5月份國內焦炭市場價格一路走高,企業利潤加速提升。

焦炭企業盈利

逼近歷史高點

11月2日,國內期貨市場上黑色系商品價格多數上行,焦炭漲幅領先。截至下午收盤,焦炭主力合約2012報漲3.54%,收於2255元/噸,較4月末1588元/噸的低點,漲幅已達42%。

“此前焦炭價格五輪調漲都已落地,今日第六輪也已開啓。六輪調價後,焦炭價格較前期低位累計上漲300元/噸。”談及近期國內焦炭價格上行的情況,卓創分析師傅高一表示,當前山東地區二級焦均價在2000-2040元/噸,準一級焦價格在2007-2008元/噸,已經達到年內高點,但是和2018年9月曆史極值比(2600元/噸),依然還有差距。

他表示,今年由於疫情因素,四五月份時國內焦炭價格跌至1800元/噸以下的低位,產業鏈整體盈利情況不佳,因此焦企啓動價格上漲後,有別於此前單次100元/噸的大調漲幅度,而是以50元/噸的速度緩步上調價格,目前焦炭價格雖整體處於高位,但並未達到歷史最好水平

雖然焦炭當前價格未達到歷史極值,但企業盈利水平卻已逼近高點。

據上週Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況,全國平均噸焦盈利438.36元,較上週上漲1.79元。國泰君安研報也顯示,近期焦化行業模擬單位利潤接近500元/噸,達到2018年以來的最好水平。

“2018年價格高點時,焦企的單噸盈利能到700元,目前市場情況下,盈利能力差的焦企也有四五百元每噸的盈利,盈利能力強的企業最高能單噸盈利超過600元,逼近歷史高點。”傅高一說。

供應趨緊支撐

焦炭價格連續上行

近期焦炭價格持續上行,與供應端趨緊的市場情況密切相關。

“目前企業根本沒有庫存,都是搶貨的,下游需要先預付定金才能等貨。”中國平煤神馬集團焦化板塊負責人對證券時報·e公司記者表示,由於環保限產等因素,近期焦炭市場供應偏緊,但下游需求在進入旺季後持續走強,因此市場出現了供不應求的局面

國泰君安研報稱,焦炭行業盈利能力提升,一方面來自需求強勢,下游鋼鐵產量開工率維持較高水平,對焦炭漲價具備一定承接能力,另一方面,供給端持續收窄。10月以來西山煤氣化梗陽集團清徐焦化、山西美錦焦化等能陸續退出,根據山西省焦化行業壓減過剩產能專項工作領導小組發佈 《關於進一步做好焦化行業壓減過剩產能各項工作的通知》,全省壓減焦化產能已進入攻堅階段,2020年底前壓減4027萬噸過剩產能是“必須限期打贏的一場硬仗”。

華金證券業表示,焦炭價格5輪提漲後出貨良好,山西落後產能淘汰日程明朗化預計10月底前壓減產能約2000萬噸,焦炭價格仍有上漲空間焦煤生產受左權礦難後的安全檢查較爲嚴格,庫存續降,澳煤進口限制對焦煤邊際影響更大,預計仍將延續漲勢

安信證券研報也稱,供應方面,運城地區在10月底前有240萬噸/年產能退出,山西其他地區去產能計劃也在逐步落實中,要求仍有1432萬噸產能退出。部分地區受環保檢查影響有 20%-50%限產。需求方面,鋼廠產量維持高位,對焦炭多以按需採購爲主,個別鋼廠因焦炭庫存偏低,對焦炭有一定補庫需求,採購較爲積極。

綜合來看,焦化行業淘汰產能政策逐步落實,新增產能暫未完全釋放,近期內焦炭供應趨緊局面暫難改善,隨着焦炭行業去產能的持續,行業供需格局由過剩變爲不足。

下游不振

焦炭漲勢或放緩

“下半年以來受山西焦化去產能的影響,焦炭價格漲了不少。除受供給影響外,焦炭價格的上漲還是鋼廠產能釋放、產量創新高有很大關係。現在鋼廠成本居高不下,鐵礦石廢鋼維持高位,焦炭價格也不斷上漲,鋼廠的贏利能力較低。”雖然焦炭價格漲勢持續,但歐冶雲商分析師曾節勝對於焦價後市並不樂觀。

他認爲,山西焦化去產能到明年初將告一段落。焦炭價格的上漲也會推動其它區域焦炭產能釋放。而鋼廠受到成本上升的壓力也會主動減產,加上取暖季限產,鋼廠對焦炭需求也會有所下降。如果鋼材需求跟步上,預期發生調整,後期焦炭價格下行風險較大。

“現下游盈利情況不好,市場普遍認爲第六輪焦炭價格調漲將是近期最後一輪,後續價格再上漲的空間已經不大。”傅高一表示,目前鋼坯噸利潤不過百,螺紋鋼噸利潤也在100元至200元之間,對比焦企動輒五六百元的噸利潤相去甚遠。加之今年鐵礦石價格也處於高位,目前鋼廠利潤都被成本吃掉了,鋼焦利潤分配明顯不合理。在焦企利潤處於高位的背景下,目前市場都在關注本月中旬採暖季到來後市場需求的變化。按照慣例,由於環保限產因素,往年進入採暖季後鋼廠產能會大幅縮減,焦炭需求也會出現斷崖式下跌,因此市場對於焦炭價格有回調預期,鋼廠也會趁機追回利潤。

不過他也表示,目前看焦炭價格回調空間不是太大。“去年採暖季持續一個月到一個半月的時間,12月鋼廠進入冬儲,需求又再度回暖。今年去產能背景下,焦炭市場整體供應缺乏。從供需角度看,焦炭價格依然具有支撐。”

中國平煤神馬集團焦化板塊負責人也認爲,今年市場供應偏緊的背景下,短期內焦炭價格難有回調空間,不過步入12月後,受冬季下游需求減弱影響,價格或出現小幅回調。