教育股遭遇通殺 哪些公募踩雷教育股?有基金經理"預先"道歉 也有指數基金無奈一字跌停

(原標題:教育股遭遇通殺,哪些公募踩雷教育股?有基金經理預先”道歉,也有指數基金無奈一字跌停)

財聯社(深圳,記者 周曉雅)訊,從高舉掘金港股市場的大旗,到南向資金接連淨流出,再到南北向市場雙雙淨流出,各家基金公司將如何佈局接下來的股市?

政策落地引發的教育股集體重挫,在今日進一步擴大影響範圍,A股港股市場空頭情緒濃厚。截至今日收盤,滬指收跌2.34%,報收3467點;創業板指跌2.87%,報收3370點,盤中一度大跌逾5%,恆指收盤跌4.13%報26192.32點,刷新年內新低,恆生科技指數跌6.57%。

面對今天的市場表現,與教育相關的或是曾持倉教育股的基金受到市場關注。多家基金公司也就今天的市場情況迅速回應,總體來看,市場人士認爲,未來港股市場符合中國經濟產業升級方向企業仍值得關注,A股市場方面高端製造有可能成爲新一輪週期的主線,隨着此輪下跌之後,醫藥板塊估值性價比開始凸顯。

教育白酒醫藥全線殺跌

今日,滬深兩市成交額超1.4萬億,連續第4個交易日突破萬億元,約3200多隻個股下跌。具體到板塊表現情況,白酒、醫藥全線殺跌,貴州茅臺刷新年內低點;教育、醫美、食品飲料等大消費板塊也全天大跌,但高景氣賽道如MINI LED、光伏、半導體芯片、軍工相對活躍,依然是資金重點關注的板塊。

而在港股市場,教育股、科技股、醫療跌幅居前,新東方港股跌超40%,新東方在線跌超30%,美團跌超13%,騰訊京東跌超7%,京東健康跌超17%,藥明生物跌近10%。

從南北向資金流動情況來看,經歷了此前的持續流入,北向資金自上週五開始出現資金流出,今日資金流出規模更是進一步加大,Wind數據顯示,北向資金全天單邊淨賣出128.02億元,單日淨賣出額創近1年新高。南向資金則在上週已連續一週呈現資金淨流出,今天繼續維持資金流出的態勢,Wind數據顯示,今日南向資金已淨賣出63.34億港元。

教育股基金能否“避雷”

從市場情緒面來看,此次港股和A股市場的多數翻綠,離不開教育股重挫引發的市場擔憂情緒。

早在上週五,市場消息稱,針對教培行業監管的“雙減”文件已正式落地,港股教育股和中概教育股美股均隨之遭受重挫。而到上週六,針對教培行業監管的“雙減”文件印發。文件提到,不再審批新的義務教育端學科校外培訓機構;現有學科類培訓機構統一登記爲非營利性;學科類培訓機構一律不得上市融資,嚴禁資本化運作;校外培訓機構不得佔用國家法定節假日、休息日及寒暑假組織學科類培訓。已違規的,要進行清理整治。

多家相關上市公司火速回應。其中,新東方稱,預期“雙減”措施將對與中國義務教育制度學科有關的校外輔導服務產生重大不利影響;學大教育表示,公司主營的K12(包括義務教育階段以及普通高中階段)教育培訓業務預計將受到“雙減”政策影響;豆神教育表示,“雙減”政策將對公司營業收入、利潤產生重大不利影響;昂立教育表示,目前整體經營穩定,已主動響應規範辦學的要求,將進一步加大職業教育業務拓展。

而與教育股相關或是曾持有教育股的基金也成爲市場關注焦點。

張坤管理易方達亞洲精選股票(QDII),以互聯網、教育、金融等行業是爲主要配置的方向,在線教育兩大巨頭——好未來與新東方也曾是他的關注對象,早在今年一季度,新東方和好未來分別位列易方達亞洲精選的前十重倉股的第7和第8名。

易方達亞洲精選2021年1季度前十大重倉股

不過,隨着今年以來持續回撤,到了二季度末,上述兩隻個股已經不在易方達亞洲精選的前十大重倉股。張坤在該基金的二季報中表示,二季度股票倉位略微下降,並對結構進行了調整,降低了消費等行業的配置,增加了銀行、地產等行業的配置。“二季度,教培企業受政策預期影響股價跌幅較大,對基金淨值產生了一定的負面影響,也使我反思長期投資框架中的一些假設,希望能夠將其進一步完善。”

雖然教育股已經減持,但騰訊、美團等個股仍是該基金在二季度末的十大重倉股,這些個股在今日依然翻綠。

曾經高呼“教育是永遠不需要退出的投資”,高瓴資本也在近幾個季度接連減持教育板塊。此前一季報顯示,高瓴資本清倉了好未來和一起教育,更久遠來看,從2020年二季度起,高瓴資本一直在減持K12教育企業。

今日跌停的豆神教育,業務包括學習服務、升學服務等。在今年一季度末,該個股的機構投資者包括睿遠基金、中信建投基金、中融基金等。其中,付鵬博和朱璘共同管理的睿遠成長價值一季末持有豆神教育2188.69萬股,高毅旗下的金太陽高毅國鷺1號崇遠持有843.22萬股;中信建投基金旗下中信建投價值甄選和中信建投策略精選也持有該股。

豆神教育機構投資者一覽

上述基金是否已經減持呢?由於豆神教育並未進入睿遠成長價值一、二季度的前十大重倉股,因此調倉行爲暫不得知,但中信建投基金旗下兩隻基金均將該股剔除前十大重倉股。

另一教育股中公教育,雖然聚焦於成人教育,今日也難免被波及,開盤不久後即跌停。中公教育在今日發佈的公告顯示,公司主營業務爲面向成年人的非學歷職業就業培訓服務,不屬於本次調控的K12學科類校外培訓行業,對公司主營業務不存在重大影響。

從該股的機構投資者持股情況來看,截至今年中報期末,交銀、中銀、諾德、易方達、銀華、南方等多家基金公司旗下基金均持有該股。

中公教育機構投資者一覽

其中,交銀基金經理王崇管理的交銀新成長、交銀精選、交銀施羅德瑞豐等3只基金截至2季度末均重倉中公教育,此前的一季度也持有該股。3只基金在2季度中的表現平平,其中,交銀新成長的淨值增長率跑輸業績比較基準。

交銀新成長二季度淨值表現

就該基金的表現,王崇也曾在在二季報中向基金份額持有人致以歉意。他表示,錯過了如新能源(車)等高成長高估值股票的大幅上漲行情,一直深刻反思,到底是自己的研究和認知沒有到位,還是市場的定價水平遠超過自己固守的投資框架內的買入持有標準。展望2021年三季度,繼續堅守能力圈,謹慎看待市場熱門景氣行業的高增長高估值股票趨勢加強的投資範式,在製造業和服務業領域精選未來三四年企業競爭力強,中長期發展相對清晰、未來估值處於合理或偏低的優質公司股票做中期佈局。

而因爲教育股大幅回調備受市場關注的博時中證全球中國教育ETF,在今日開盤即跌停。博時基金今日亦在官網發佈溢價風險及淨值波動提示公告。

公告顯示,預計本基金今日基金份額參考淨值相較2021年7月22日基金份額淨值跌幅超過10%,本基金今日在二級市場的交易價格將出現較大幅度的溢價,交易價格偏離基金份額參考淨值的幅度較大。同時,本基金基金份額淨值未來可能面臨較大波動。特此提醒投資者密切關注當日基金份額參考淨值及標的指數成份股在二級市場的交易價格,注意投資風險。

科技、醫藥、高端製造仍受關注

展望後市,各家基金公司也給出了對市場的觀點。整體來看,港股市場符合中國經濟產業升級方向的企業仍值得關注,A股市場方面,高端製造有可能成爲新一輪週期的主線,隨着此輪下跌之後,醫藥板塊估值性價比開始凸顯。

中泰資管基金業務部總經理姜誠直言,不論“雙減”文件何時發佈,給孩子的學習減負、給家長的錢包減負的民間呼聲和政策導向卻從未噤聲,所以,“雙減”並非無法預測的黑天鵝事件,而是明擺着的灰犀牛。政策方向從來都是明確的,視之爲無物,是在逆潮流而動,堪比刀口舔血。

“推而廣之,在投資中如何迴避灰犀牛?我覺得就是要回避具有這樣特徵的行業,它看起來是個好生意,實踐中也確實賺錢,但歸根結底是利用人性的弱點和壟斷的力量來薅消費者的羊毛且不符合社會發展方向的行業。兜售焦慮的教育業,利用壟斷力量壓榨價值鏈的互聯網企業,都要小心政策的風險,雖然時間難以預計。”

姜誠表示,一些行業和一些企業僅僅依靠市場先生看不見的手就可以賺得盆滿鉢滿,但在市場中起作用的卻不止是看不見的手,還有看得見的手。

前海開源基金經理劉小明認爲,今日港股市場跌幅較大,以及上週五中概股的放量大跌,主要是由於有關部門出臺關於K12課外培訓的政策之後,投資者出於對政策的擔憂而集體賣出中國資產所致。“港股和中概股屬於離岸市場,歷來由外資主導、流動性不足,短期的集中拋售行爲容易引發較大幅度的下跌。我們也確實觀察到符合外資審美的一些行業和公司今日跌幅較大。”

劉小明表示,對K12教培行業的監管政策,不宜無限度擴大化解讀,對於一些本身屬於政策鼓勵、而今日跌幅較大的企業可能是中長期較好的投資機會,但同時市場也需要時間來消化外資流出的壓力。

“綜合而言,投資者需對具體行業面臨的政策風險進行具體分析,在市場集中恐慌拋售的時候保持鎮定並積極努力遴選投資機會。”他認爲,中長期而言,符合中國經濟產業升級方向、符合最廣大人民利益的方向、同時在產業鏈環節中有可能長期內保留合理或者超額利潤的企業,中長期投資重點關注的方向。

同泰基金表示,近日,醫療板塊整體下挫,主要有市場、資金、情緒等各方面因素導致,包括新能源、芯片、順週期等爆發力較強板塊的吸金效應;民營教育整頓引發了市場情緒出現較大波動,導致大家對民生問題之一的醫療行業尤其是民營醫療的擔憂。

“從理性的角度來看,醫療和教育行業在供給端、需求端和政策端都存在本質區別,我國醫藥醫療行業的深化改革已進行六年,行業已走向良性發展軌道,同時鼓勵創新、醫保控費、醫療服務質量提升等成效顯著。”同泰基金認爲,目前,醫療行業自身的基本面沒有變化,但由於新冠疫情常態化,行業短期內缺乏強烈的催化劑。

此外,同泰基金還表示,醫療行業相關公司中報業績的爆發性沒有順週期行業強,經過上半年的漲幅後行業估值水平不低,部分資金尤其是全市場配置的資金有兌現需求。“但長期來看,醫藥業績增長的相對增速較快、確定性較強,下跌之後估值性價比開始逐漸凸顯。”

長城基金固定收益部總經理鄒德立此前表示,後續來看,由於美國疫情反覆、通脹向好,美聯儲QE退出可能延緩,國內貨幣政策外部制約減弱。而四季度MLF到期合計2.45萬億,同時今年有大量再貸款面臨到期,疊加派生存款消耗超儲、政府債發行等,對衝壓力巨大,不排除四季度再次降準。碳減排再貸款等結構性政策預計也將適時推出,一定程度進行利率優惠。另外,需關注本週7月份政治局會議精神對於經濟、貨幣政策等方面的定調。

前海開源基金經理範潔也表示,理性看待醫藥板塊下跌,把握結構性機會。“醫藥行業作爲重要的民生行業,其功能和屬性伴隨着社會經濟的發展是越來越重要的,而伴隨着社會進步和大衆健康意識的提升,醫藥行業的總需求是逐步增加的,總體來看,醫藥健康產業的長期向上趨勢沒有變化,需求端仍然旺盛。”

範潔表示,從投資角度來說,看好能更好地滿足未被滿足的臨牀需求和改善大衆生活質量的細分賽道,醫藥行業的整體表現仍以結構性機會爲主,會在市場波動的過程中把握機會、對所管理組合結構進行持續優化,謹慎應對當前的市場波動。