《金融》新興市場擁「3V」 逢低佈局迎接Q4行情

近年許多投資人對新興市場股市報酬波動可說是又愛又怕。施羅德股債增長收息產品經理蔡宛庭建議,新興市場擁有「3V」(Vccine、Valuation、Volatility)三大特色預期在第四季能有所表現。

第一個V,Vaccine:新興市場疫苗接種率上升,可望在Q4重拾成長優勢。新興市場股市自去年第四季至今年2月中、表現優異超越成熟市場股市,主要由中國股市帶動,因爲中國先爆發疫情,也先緩和疫情,中國今年第一季經濟成長年增率高達18%;然而隨後因爲美國歐洲加速疫苗接種,今年第二季與第三季經濟成長預期將由成熟市場領先新興市場。不過隨着除中國以外的新興市場開始接種疫苗緩和疫情,預期今年第四季新興市場經濟成長可望超越成熟市場。

第二個V,Valuation:新興市場價值面仍具優勢,可望吸引資金流入。在當前股市很貴的世界裡,新興市場價值面仍較其他股市具優勢。目前新興市場股市本益比平均爲14.3倍,低於成熟股市的20.2倍,且歷史平均新興市場較全球股市折價25%,目前折價近三成,顯示新興市場本益比猶有擴張空間,如果有上述基本面催化劑,預期新興市場可吸引資金流入而有補漲表現。

第三個V,Volatility:新興市場波動多,以精選標的和多元配置爲宜。目前投資人最擔心的就是,在美國可能提前縮表和升息的環境下,新興市場可能會像2013年美國QE退場時一樣大幅回檔。然而施羅德投資團隊認爲,新興市場股市今年受到的衝擊應會小於2013年。主要原因有三:(1)市場已經提前預期和反應縮表與升息;(2)預期聯準會將謹慎與充分溝通政策內容時間點;(3)新興市場體質較2013爲佳,其中最重要的是,新興市場整體經常帳在2013年是赤字,現在已經大有盈餘,因此預料吸收衝擊的能力已經大爲改善。