《金融》許長泰：FED降息恐遲至冬季 H2金價轉「中性」看待

許長泰表示，美國通膨的僵固性、中國復甦的訊息不明、以及全球地緣政治衝突又加劇，這些都會給投資人帶來新的壓力。更重要的是隨着今年第一季股市的漲多、最近美股又開始出較激烈的震盪，就連資金也轉向美元、黃金等避資產，可見投資人現在面臨的決策壓力相當大。

許長泰補充，由於美國三月份通膨數據超過市場預期，所以市場對聯準會的降息時程表也再度順延，即便美國的非農就業數據目前還是不錯、失業率也維持3.9%，但平均時薪漲幅卻已回落到4.5%，核心通膨也未出顯著下降，這就代表聯準會需要更多時間去收集相關數據，才能決定今年貨幣政策的方向。

在此情境下，許長泰表示，投資就要回到企業本身，去看看企業的體質與獲利是否能將其優勢反映在價格上。尤其第二季又是傳統上配股配息的旺季，從這個面向出發，就會凸顯高品質債券與高股息股票的優勢。

許長泰補充，正因爲聯準會延後了降息預期，所以高品質的美國公債與企業債仍是佈局的重心，需要提醒投資人的是，在這時候佈局這類資產，着眼的是未來長期的息收益，而非基於降息預期所帶來的價格反彈。

至於何時會看到金價明顯下跌，則要看2個因素：1、利率向上走升。2、中、印投資人獲利了結出脫黃金部位。