金融壓力指數降溫 新興債好兆頭

「金融壓力指數」主要衡量金融市場的風險程度,由美國金融研究辦公室針對全球、美國、成熟國家、新興國家4大區域,分別編制各自指數。當指數大於零軸,代表風險逐漸增加;反之,則代表金融市場狀況逐漸趨於穩定。

自3月全球新冠肺炎疫情爆發以來,各區域金融壓力指數都明顯飆高,不過,6月起即陸續回落零軸以下。新興市場受到外部環境連帶影響,反應相對落後,直到7月底終於由正轉負,來到-0.12,相較於3月下旬的1.2高點,情況已明顯改善。

若統計2000年以來,新興市場金融壓力指數與債券的關係,發現當前者落至零軸以下,新興債後一年的平均報酬率爲6.85%,而且正報酬機率達85%,顯示新興債佈局時點浮現。

第一金投信指出,新興市場金融情勢改善,主要得力於三大因素:一是美國聯準會(Fed)爲首的各國央行,採取積極寬鬆措施,於市場釋放流動性;二是油國組織達成減產協議,帶動油價止跌回穩;三是新興國家經濟衰退幅度較成熟國家來得低,且預期明、後年擴張力道強勁。觀察近期債市資金流向,新興債已連續四周吸引資金流入,反映投資人恐慌情緒散去,資金重回新興債等風險性資產懷抱。

第一金投信指出,目前新興債殖利率落在3.95%左右,相較於全球投資級債、公債各只有1.5%、0.4%左右,吸引力相當大。其次,新興債利差水準約362個基本點,仍高疫情前的295個基本點,隨着風險偏好的提高,利差有望進一步收斂,投資人應把握佈局機會。