科創板開市兩週年 “建制度”營造高水平生態體系

(原標題:科創板開市兩週年 “建制度營造高水平生態體系

證券時報記者 朱凱

2019年7月22日,首批25家科創上市公司在上交所鳴鑼開市,一個全新板塊誕生。而今科創板開市已屆兩年,上交所最新數據顯示,截至7月21日,科創板上市公司達311家,總市值47759.6億元。科創板IPO融資3805.85億元,超過同期A股IPO融資總額8842.92億元的四成。

今年6月舉辦的第十三屆陸家嘴論壇上,證監會主席易會滿指出,兩年來,我們堅持“建制度、不干預、零容忍”的工作方針,堅持市場化、法治化、國際化的改革理念,推動設立科創板並試點註冊制這項重大改革平穩落地。從目前的情況看,改革整體效果較好,符合預期。

一項突破拉動整個體系升級

設立科創板並試點註冊制,絕非簡單的發行制度變化,而是市場格局與監管生態的全面升級。

上交所副總經理盧文道認爲,科創板註冊制改革試點,再造了發行上市領域的“營商環境”,科創企業上市更容易、發行上市更可預期、發行上市定價更自主。

“在科創板規範化制度框架下,傳音順利完成IPO融資。”傳音控股有關負責人在接受證券時報記者採訪時表示,“上市之後,公司在信息披露、企業合規運營、‘三會運作’等方面能力均得到提升,進一步增強了對優秀人才的吸引力度和留存力度。”

科創板集聚了一批集成電路、生物醫藥、高端裝備製造等領域的科創企業,產業集聚和品牌效應逐步顯現。例如,金山辦公、奇安信等32家軟件公司產品廣泛應用於雲計算、大數據、人工智能、物聯網等新興數字產業;君實生物、微芯生物等22家生物製藥公司重點介入癌症、艾滋病、乙肝、丙肝等治療領域。

芯原股份董事長偉民向記者表示,芯片產業鏈分工不斷細化,行業設計(Design-Lite)運營模式升級,設計公司將專注於芯片定義、架構、軟件/算法、市場營銷等,並將前端和後端設計、量產管理等外包給設計服務公司。

綠的諧波有關負責人稱,公司核心產品諧波減速器是高端裝備的核心基礎零部件。產品應用領域將從工業機器人更多拓展到數控機牀、醫療器械、新能源等。

投資本加入科創“同盟軍

科創板的設立,爲我國新一代信息技術、高端裝備等行業的科技創新型企業提供了有效而長期的資本融資場所,也爲參與早期投資的風投資本新增一條優質退出路徑,這有助於形成“投資~退出~再投資”的良性循環。

2018年,由於政策變化,各類資金的入場通道受到限制。調查顯示,2019年大多數中小VC/PE(風投和私募股權投資)機構已減少或停止新基金的成立,參與投資活動的機構數量相比2018年減少三成,創投交易數量減少48.05%,交易總金額驟降44.51%。

在註冊制逐漸放開的政策紅利下,創投機構退出通暢,整個行業迎來春天。投中研究院今年2月一份報告稱,2020年,境內外上市的565家中國企業中,386家背後得到VC/PE機構支持,滲透率高達68%。創投機構成爲企業直接融資的重要渠道,是創新資本形成的關鍵力量

“科創板首批上市的25家企業中,私募股權投資基金的滲透率超過90%。科創板在上市標準上對財務指標、股權結構放寬,在退出方式上增加非公開轉讓,將有利於創業投資、私募股權投資類資金的退出。”天首資本總裁李月婷認爲。

上交所副總經理盧大彪在近期一次論壇上表示,一些原本難以在境內上市的科創企業,現已在科創板成功發行上市。科創板推出後,VC/PE等創投資本“投早、投中小、投科技”的特徵更加明顯。

分析人士稱,科創板開市以來的創新交易機制安排和非公開詢價轉讓制度,引導創投資本有序退出,以公募基金爲代表的長期投資者持續加倉,實現了長期投資與風險投資的有序“接力”。

資本激勵中國科研體系崛起

“科創板改革最大的意義,在於讓中國的科研體系崛起。”天風證券副總裁、研究所所長趙曉光表示。

7月1日,華海清科股份有限公司的科創板IPO提交註冊。早在2013年4月,清華大學批覆同意將30項化學機械拋光核心技術以知識產權出資入股,組建天津華海清科機電科技有限公司,並將清華方持有的股權40%按比例獎給3位主要成果完成人——路新春34.125%、雒建斌31.875%、朱煜34.000%。其中,朱煜爲清華大學機械工程系長聘教授

類似於朱煜教授這樣的激勵故事,正在科創板市場不斷上演。據統計,近三成科創板公司實控人爲高校教師或科研人員背景,20餘家科創板公司爲海歸人才創業,還有中國電研等6家公司是科研機構轉制而來。科研人才興辦實業,有效帶動了科研成果的轉化運用。

記者注意到,交控科技、鉑力特等企業背後,有高校系的科技創新力量支撐,相關研發成果不斷向實業領域加速轉化;科前生物2016~2018年的研發投入佔總營收比例爲6.48%、8.44%和5.52%,公司28項發明專利中,13項爲科前生物與華中農業大學共有;泰坦科技爲科研工作者、分析檢測人員提供一站式科研產品與集成配套服務,其產業下游涵蓋高校、科研院所、政府機構和企業研發檢測等部門。

芯源微董事長宗潤福表示,芯源微的研發主體是就地取材,立足遼瀋裝備製造基地的人才和產業配套能力,同時廣泛開展國際合作,以顧問和引進人才等方式不斷充實提升研發團隊。

不難發現,高校科研力量爲企業發展貢獻資源,企業設立又爲高校科研成果轉化提供渠道,彼此形成一個高水平的良性循環。