理財週刊/電子業第二季匯損壓力大

截至目前,臺幣匯率已經升到30.55比1,除了鴻海外,包括和碩華碩仁寶廣達英業達全部出現匯損!隨着新臺幣因外資持續匯入而走升,第二季電子廠匯兌表現恐難樂觀。

文.李宜儒

翻開今年臺灣電子大廠第一季財報,各家營收表現普遍優於預期,不過值得注意的是,在匯兌部分,除了鴻海(2317)外,包括和碩(4938)、華碩(2357)、仁寶(2324)、廣達(2382)、英業達(2356),全部出現匯損!隨着目前新臺幣因爲外資持續匯入而走升,加上廠商結帳都是以月底或季底的匯率爲準,因此第二季電子廠匯兌表現恐難樂觀。

臺幣匯率走升損及電子業今年第一季,新臺幣兌美元匯率還維持在31.35比1,不過截至目前,新臺幣匯率已經升到30.55比1,等於又升值了2.55%,相當於營收直接減少2.55%。法人指出,根據往例,新臺幣在第二季仍多維持走升趨勢,今年看起來也不例外。

和碩執行長程建中即表示,第二季營收的主要變數有三,包括中國人工成本、臺幣匯率,以及產品進入轉換交替期。仁寶董事長許勝雄認爲,新臺幣匯率直接影響電子業表現,若新臺幣兌美元匯率貶值一元,國內電機電子產業產值就可以增加約1500億元。至於新臺幣兌換美元的合理價位,他則表示應該在30元上下3%,也就是新臺幣兌換美元維持在約29到31元之間。據瞭解,臺廠在跟客戶報價時,有時會設定所謂的自動調整機制,包括原物料波動、匯率變化,都在自動調整機制的範圍內,一般設定的標準是3%,也就是當原物料報價漲跌超過3%,或是匯率升貶超過3%,就會自動調整報價。目前新臺幣匯率漲幅約2.55%,雖然還不到自動調整的標準,但也相當接近了,一旦觸及調整標準,多少也可減少廠商損失。法人表示,臺灣電子代工廠都以出口爲主要導向,向來多以美元作爲報價幣別,一旦新臺幣強勢走升,就容易造成匯損,加上電子代工廠的營收規模普遍較大,相形之下,資金曝險部位也會比一般零組件廠商更大,因此避險策略正確與否,會對獲利造成不小影響。

看好臺股表現激勵臺幣升值一名LED廠財務主管認爲,新臺幣的匯率很難抓,公司儘量是以自然避險爲先,透過收支都以美元來減少避險的成本,不過這樣的缺點是,每當月底或是季底要用新臺幣來計算營收或財報時,若新臺幣走升,會直接拉低營收數字。至於是否會去買遠期匯率來避險?該主管表示,公司政策是穩定就好,不一定要靠匯率賺錢,否則一旦看錯方向就得不償失了。

法人指出,觀察此波新臺幣升值走勢,可以發現很大的動能其實是來自於外資,因爲看好臺股表現,而持續將資金匯入,屬於比較個別因素,並非單純反映個別市場的經濟好壞。也有分析師認爲,近期新臺幣匯率雖然走升,但是距離第二季結束還有一個多月,新臺幣仍有機會走貶。CMoney理財寶分析師陳唯泰則說,新臺幣匯率可以從幾個面向觀察,首先是臺灣主管機關部分,中央銀行新任外匯局長顏輝煌在今年上任時就已表示,會維持既有的匯率政策,他還以央行會擔綱牧羊人角色,會維護羊羣的安全,暗喻匯率必須適度管理。

另一個可以觀察的重點則是國際熱錢的走向,其中,美國股市的資金流向,已經從之前的淨流出轉爲淨流入。陳唯泰指出,因爲美國升息趨勢已定,如果資金持續回到美國,則美元走勢就有機會較目前出現反彈,相較之下,新臺幣自然有機會止升回貶;雖然目前新臺幣仍趨升,不過因爲還有美國升息等因素,故現在要斷言第二季的新臺幣匯率會持續走升,仍稍嫌武斷。多數廠商都認爲,新臺幣匯率若能維持在31元是最理想的,可以兼顧出口及進口業者的需求,這也被外界視爲是所謂的「臺積防線」。不過,央行總裁淮南的理想區間是落在30.5元左右,兩者大約有0.5元的差距。對此廠商表示,可以維持穩定最重要。【詳細內容請參閱最新一期《理財週刊》第770期】【尊重智慧財產權,如需轉載請註明出處來源。】【提升理財力--理財課程資訊www.moneyedu.org.tw】