理財週刊/臺股新領頭羊醞釀奇襲反撲

近期臺股看似危機重重,實則生機處處,其中關鍵就在操作策略投資組合的運用;無論是提前佈局穩中帶攻的權值股,或者伺機切入重視單兵作戰能力金融股,都有爆發機會!

文.翁偉捷

近期以來全球投資市場都出現共同現象,就是極度容易出現價格大震盪,包括從債市股市再到匯市,都出現過在極短時間之內急漲或急跌。種種跡象只說明一個事實,就是現在的全球投資市場,都開始因爲聯準會的升息而預先做準備,如債市先前因爲利率跌到負值,而出現一波債市獲利了結潮,現在則是因爲聯準會的升息預期,再次出現賣壓。至於會造成市場積極地處理手上債券的原因,就是其少了過去的最大買盤─政府

政府縮手 歐美債市賣壓重過去美國貨幣寬鬆的過程中,政府會每個月無條件買回市場上的債券,如今寬鬆結束後,少了政府這最大的買盤,使得市場上產生流動性風險,自然就出現一股恐慌性的賣盤。此情況除了發生在美國,也出現在英國,因爲這兩個國家的量化寬鬆早已結束,所以造成公債殖利率的狂飆行情歐洲的第二波債券賣壓則是源自希債危機,令歐洲的債券殖利率狂漲;由於利率的狂漲抵消了歐洲央行所實施的量化寬鬆政策,所以歐洲央行的寬鬆效果在接下來將不會再有明顯刺激經濟的效用。匯率震盪 股市搖擺不定近期匯市同樣出現價格激烈震盪,尤其日本央行總裁黑田東彥出面喊話之後,日圓貶勢戛然而止,讓美元指數快速轉弱。匯率變動的同時最直接影響到的就是各主要股市的變動,日股在六月十日當天因匯率震盪,美股則因美元轉弱而反彈,在在都顯示近期全球投資市場進入極度不穩定的狀況,只要一有風吹草動,就會直接影響到股市漲跌,而臺股受到外資持續調節的影響,同樣難以置身事外。臺股近期持續面臨外資不斷地調節,造成國內投資人信心崩壞,先前勇敢使用融資的投資人,無論是主動或是被動(融資斷頭)出場,都讓臺股籌碼因此沉澱;臺股上週的利空可謂一波接一波,無論是進出口數字的衰退,或是國內經濟景氣對策燈號的轉弱,無不重擊投資人對於先前臺股上萬點的預期。話說回來,在利空以及投資氛圍不佳的環境下,才能淬鍊出臺股的底部?

官股連續買超 臺股還有夢冷靜下來思考一下這些所謂的利空消息,其實都是反映過去臺灣的結果;由於股市反映的是未來,現在的大跌是因爲先有悲觀的數據預測出悲觀的未來,所以才產生如此的恐慌性反應。近期八大官股行庫在臺股大跌到9191點的過程中一路向下買超,按照近年來官股行庫追求絕對報酬的邏輯,「低買高賣」早已成爲顯學,究竟連續買超的官股又看到什麼投資人忽略的臺股未來呢?光是這點就值得讀者深思

再者,迴歸到影響臺股的結構面來觀察,其中最重要的權值股臺積電(2330)在上週的股東會中通過配息4.5元,並且把除息日從過去的七、八月提前到六月二十九日,預估這次臺積電將發出超過千億元的現金股息。以外資持股超過七成五以上來看,將拿到超過七百五十億元的現金,是這次配息的最大受惠者。臺積電提前發息也等同請外資高擡貴手,不要再賣股票了,果然隔天台積電就開始止跌反彈。按照臺積電過去在除息前的慣性,是先拉出除息空間再除息,因此可以預估在六月底之前,臺積電將可能有一波除息行情,此自然就會向上推升臺股指數。

無獨有偶,電子股的另一檔權重股鴻海(2317)也是有這樣的慣性,所以接下來臺股在第二季末的時候,就要開始留意由臺積電所帶動的一波臺股反彈行情。

浮額清洗大勢底定 績優股醞釀觸底反彈

可以確定的是,臺股在破底之後,正準備開始一波反彈行情,尤其這波自大盤最高點10014點回到9191點,共回了約8%,但是融資減幅卻從2186億元的高峰,回到1900億元附近,約莫在8200到8300點的水位,減幅超過12%。

這樣程度的清洗籌碼浮額,類似大盤在去年十月中回檔至8500點時的減幅,後來大盤在回升之後,就出現漲升1500點的行情,這並不是說大盤在回穩後會再漲1500點,但可預見的是大盤的低點已經不多了!

當前影響大盤強弱的最主要因素,是執政黨候選人還沒有喬定,不過隨着態勢演進,候選人底定的時間點也近了,既然如此,投資人更沒有理由看壞盤勢;近期在盤面上可以看到許多營收表現優異的次產業族羣,在這波回檔九百點的盤勢中反而逆勢創高,有很多個股早就已經領先大盤,越過相對萬點的位置,並且到目前爲止,連月線都不曾跌破過!這些族羣以紡織、汽車電子以及工業電腦等最爲明顯,其他如能搭上國際總經面的變化者,也都會有不錯表現,如:食品與塑化等。

權值、金融股將是反攻利器另外,能夠代表政府政策開始進場作多的類股就是金融股。其除了能表彰政府對於臺股態度的指標,上回攻過10014點,更是由金融股帶動向上攻擊的,以技術面來說,金融股在這次回檔幅度相對較小,而且在外資調節臺股的過程中,很少調節金融股,尤其是下半年將進入金管會開放金融業相關規定的旺季,在投資組合中便不能少了金融股的配置,以避免「賺了指數,賠了價差」的窘境。總體而言,接下來的臺股看似危機重重,實則生機處處,其中最重要的關鍵就在操作策略以及投資組合的戰術運用,該提前領先佈局,穩定中帶有攻擊性的重型坦克權值股,還是要伺機切入重視單兵作戰能力的先遣遊擊部隊金融股,都任憑投資人喜好。不過,本刊還是建議讀者,應該建立一支作戰能力完整的部隊纔是上策,亦即同時擁有遊擊部隊以及重攻擊力坦克部隊爲佳,如此一來,長短程火力兼備,才能攻無不克,戰無不勝!

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