理財週刊／天龍配地虎　多空雙向並存

文．高志銘

在市場對英國脫歐的利空衝擊淡化下，資金陸續從避險資產撤出，重返風險性資產(當中又以亞股獲得外資回補的情況較爲明顯)，激勵全球股市上演強勁的跌深反彈行情，印尼股市更已領先改寫波段新高。由於近來亞股的漲跌幾乎都是看外資的臉色，故在在外資操作態度轉向之前，預期亞股仍可維持相對高檔的走勢。

就臺股而言，因外資期貨留倉多單仍高達六萬口以上，暫時還未有立即反轉的風險。

但有一點倒是要小心的，那就是中研院所新公佈的今年臺灣GDP預估值，除了數字是目前最低預估值的0.52％外(表示今年將較去年衰退)，更認爲單季成長率高峰將落在第二季，之後將逐季走低，觀點完全與原先市場的預期相反。若中研院的預估是正確的話，隱含下半年臺股將存有下修的風險。由於目前多空訊息夾雜，臺股後勢發展的不確定性也隨之升高，故操作策略上可採取多空並存的配對交易，用以規避可能發生的系統性風險。本週建議買進股價自低檔轉強的信驊(5274)，放空同價位且股價自高檔轉弱的鈊象(3293)。

有別於下半年營運展望相對保守及股價技術型態形成頭部的鈊象，信驊因九月開始認列新併購Emulex的BMC業務，營收將有大幅成長的空間，法人預估明年在全年貢獻下，獲利將有五成以上的年增幅度。另受投信停損賣壓影響，短線股價修正至去年底的低點附近，本益比已低於過去平均水準，投資價值浮現。

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