理財週刊／作帳行情 一次搞懂
圖、文／理財週刊
進入6月，投信、集團作帳加股東會旺季，有機會激出強股走高表現，投資人可留意集團中產業前景佳且股性相對活潑者佈局。
六月纔開市三個交易日(至六月五日)，臺股大盤指數先跌後漲共下挫三百餘點，如果將時間拉回劉憶如請辭財政部長當天上漲二百餘點，加減後指數仍少掉九十四點。 也就是說，五月二十九日追價者多數仍套牢，唯一慶幸的是，單日量能已經呈現逐步放大情形，如果說多頭將起似乎有點牽強，倒不如視爲上半年如何有個好的結束較爲貼切。 七千點震盪 強者恆強 尤其目前正值投信、集團半年報作帳時刻，理周投研部特別觀察歷年各集團六月股價表現，以及今(二○一二)年投信着墨較大者，進行交叉分析後，挑出鴻海、裕隆、聯強、遠東與統一等集團中股性活潑且產業前景看好的強股，供投資人逢七千點震盪操作參考。 事實上，在五月二十八日出現僅四四三億元窒息量時，當時市場均認爲會出現反彈波，而理周投研部根據歷史數據來看，只要交易量降至四百∼五百億元，若後續量能呈現逐步增加，那麼後市上漲機率高達五成以上，且後一週漲幅三％，後半年漲幅更達二三％。 當然五月二十九日國民黨立院黨團提出證所稅雙軌制版本，盤中劉憶如宣佈請辭時，激勵出九三四餘億元成交量，接着進入六月，三個交易日成交量平均在七百億元以上，因此若以前述歷年成交金額跌破五百億元后的大盤指數表現推估，確實能以看好後市發展視之。 七千點似乎成爲政策極力保護的底線，今年來多次探底或跌破，都能快速返回，指數區間來回震盪，粗估年初以來幾乎高達八成投資人是被套牢的，簡單來說，多數是隻有一套資金的散戶投資人爲主。 面對上下半年交替時節，短線如何持盈保泰，操作上還能夠獲利，理周投研部認爲，一月行情有之，月初提前佈局就能享有，尤其鎖定投信、集團半年報作帳，應該會是穩操勝算的標的股。 雖然國際會計處理準則(ＩＦＲＳ)將在二○一三年上路，未來集團處分旗下轉投資事業時，只要未實質改變母子公司關係，就無法在財報上認列收益，諸多媒體或法人機構認爲，這項規定將打破不少集團在編制財報前啓動的「作帳行情」。 投信加碼多方佈局 留意認養股 不過，這似乎有點片面解讀，畢竟許多集團彼此交叉持股複雜，從檯面上根本看不出來彼此是否具有掌控的母子關係，或許需經過三、四層交叉投資解析才能一窺堂奧，如此盤根錯節的交叉持股，非財務專業，不知在ＩＦＲＳ認定上又是如何。 此外，尚有集團旗下公司爲達半年報與年報作帳需求，甚至與法人機構談妥，在市場中進行籌碼轉換，順勢拉擡股價，待時間過後，帳也作完，再把籌碼轉回公司，不過，彼此檯面下條件是什麼，就無從知悉了。 而投信六月底前必須進行半年績效評比，汰弱留強爲下半年預做準備，因此與公司派必定擁有認養默契，汰弱者可能不計成本全數殺出，少賠爲贏，留強者則希望股價表現優異，大大拉高投信持股成本，那麼操盤的基金經理人在帳面持股上好看，對上面也有交代。 法人表示，投信持股佈局偏向多方，且成分股通常大型股、中型股、小型股各佔三分之一，基本上大型股除非有特殊狀況，上下半年變動情形較少，倒是中小型股會是調整成分股較大部分，也因此從近一季投信買賣超個股中，可以明顯看出對於下半年持股佈局趨勢。（文未完）
文．陳春霖 攝影．鄭暐琪【更多精采內容，請見《理財週刊》615期，便利商店及各大書店均有販售】【現金一萬二、高級住宿券送給你。詳見event.moneyweekly.com.tw】【富籌者聯盟！股票、權證、期權、生活品味課程一網打盡，詳見www.moneyedu.org.tw】