兩日近20億!兩次忽悠後 京東方A驚現最爽快回購

(原標題:兩日20億!兩次忽悠後京東方A驚現最爽快回購)

僅兩個交易日,面板巨頭京東方A(000725.SZ)便完成了近20億元的回購股份方案。此舉與市場上部分“忽悠式”回購形成鮮明的對比,堪稱“最爽快”的回購。

京東方A9月4日盤後公告,截至9月3日,公司以集中競價方式實施回購公司股份,累計回購A股數量爲3.5億股,佔公司總股本的比例約爲1.01%。本次回購最高成交價爲5.79元/股,最低成交價爲5.54元/股,支付總金額爲19.99億元。

根據8月28日披露的回購計劃,京東方A擬以不超過7元/股的價格,不超過20億元資金,回購公司2.5億股至3.5億股股份,回購股份將全部用於實施公司股權激勵計劃。

此輪迴購始於9月2日,京東方A當日回購金額爲10.33億元。至此本次回購股份數量已達到回購方案的數量上限,股份回購方案實施完畢。

這本不是京東方A的慣有風格。在京東方A的過往歷史中,公司共提出過三次回購計劃。

第一次預案提出日在2014年7月,公司計劃回購不超過6億股,回購價格上限2.09元/股。其結果是不了了之,直至一年後回購方案失效。

第二次預案提出日在2016年7月,公司計劃回購不超過4.5億股,回購價格上限3元/股。然而,在整個一年的回購期內,公司最終僅以2.27億元完成了8869萬股的回購。完成率不到計劃的20%。

與上兩次不同的是,前兩次是爲了市值管理,而此次回購目的則用於股權激勵。

根據計劃,京東方A擬向包括董監高核心員工在內的2974名激勵對象授予6.399億股股票期權、3.41億股限制性股票,佔總股本的2.82%,股票來源爲二級市場回購股份。期權行權價爲5.43元/股,限制性股票授予價格爲2.72元/股。

同時,本次回購價格也十分有誠意,回購價上限爲7元/股,較提出時的收盤價還有1.57元/股的空間,最終回購均價爲5.71元。京東方A本週周漲幅3.50%,跑贏大盤。

京東方此次迅速回購行爲向市場透露出強烈看多公司前景的信號。

京東方是全球出貨量最大的面板企業,其核心業務包括顯示器件、智慧系統、健康服務。三項業務中顯示器件業務佔比超過90%,其LCD智能手機平板電腦筆記本電腦、顯示器、電視五大主流產品顯示屏出貨量和銷售面積市佔率全球第一。

回購方案披露當日,正是京東方上半年報的發佈日。

京東方上半年實現營業收入608.67億元,同比增長10.59%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11.35億元,同比下降31.95%。這是京東方連續第三年業績下降,2018年和2019年淨利潤降幅分別在54.61%和44.15%。

其中,上半年京東方其他收益15.26億元,主要爲政府補助。扣除非經常性損益,上半年京東方爲虧損1.76億元。

儘管如此,京東方業績已現亮點。從單季扣非後歸屬淨利潤來看,京東方是在2019年第三季度、第四季度和2020年第一季度連續虧損三季後的首次實現盈利

這是否意味着京東方業績拐點的到來?

近三年京東方A扣非後歸母淨利潤表現

首先,從京東方自身基本面來看,京東方業績增長在於面板業務的出貨量穩定增長

新冠疫情席捲全球、行業市場規模總體萎縮的大環境下,京東方顯示器件出貨量同比增長超15%,出貨面積同比增長超10%。

出貨量的增長主要來自於中國大陸。分地區來看,中國大陸實現營收319.43億元,同比增長17.88%,營收佔比上升至52.48%。在兩年前,中國大陸營收佔比還不超過45%。下滑地區主要在歐洲,歐洲營收下滑12.10%。

其次,從面板行業來看,面板行業是強週期行業,公司的業績全看當下所處的週期時間點。機構認爲,下半年面板價格將上漲,京東方作爲市佔率第一的面板企業,業績隨之繼續好轉。

羣智諮詢數據顯示,由三季度開始進入面板備貨旺季,7月、8月TV面板主流尺寸價格均大幅上漲,預計9月面板價格仍將呈現上漲趨勢。

中銀證券分析師趙琦認爲,隨着韓國三星、LGD的產能退出,面板供需格局改善,國內面板廠的價格話語權增強,面板價格的上漲將推動面產廠盈利能力改善。

天風證券陳俊傑表示看好京東方全年業績表現,認爲,面板價格步入新一輪上漲週期,行業盈利能力有望持續提升。

此外,京東方推出的首箇中長股權激勵計劃,利於提升公司內部管理

本次激勵計劃的期權行權和限制性股票解除限售條件以ROE、毛利率、顯示器件市佔率、AMOLED和智慧系統創新業務營收、及創新業務專利等爲指標。

激勵對象涉及面廣,近3000人包括高級管理人員、內部科學家副總裁、高級技術專家總監、技術專家、中層管理人員、經理與高級技術骨幹

如今本輪火速回購的20億元股份已到位,由內及外,京東方前景趨好。