陸吹響降息號角 LPR降幅創新高

福州市民銀行廣告牌旁經過。(中新社資料照片

(CFP)

陸LPR機制改革後至今報價

大陸貸款市場報價利率(LPR)迎來今年第2次下調,中國人民銀行(大陸央行)20日公佈1年期報價大幅下調20個基點,跌入「3字頭」來到3.85%;5年期下調10個基點爲4.65%,雙雙創下去年8月LPR機制改革以來最大單次降幅中信證券固定收益首席研究員明明表示,後續LPR的下行趨勢持續,而其中必須依靠進一步降息,包括公開市場操作利率,甚至存款基準利率也有望調降。

中信證券首席經濟學家諸建芳指出,後續公開市場操作(OMO)及MLF利率均有望下降2次左右,還有15個基點左右的下降空間,將進一步帶動LPR利率下降。工銀國際首席經濟學家程實認爲,綜合來看2020年全年LPR的總體降幅料達50個基點。

中小企再貸款規模加大

程實認爲LPR降幅越大,對緩解民衆利息償付壓力越強,也會彌補貨幣政策難以直接刺激消費結構性缺陷。另外再貸款對中小微企業紓困也將因LPR下行而放大,預計階段惠及中小微企業的再貼現再貸款規模有望再擴張。

存款基準利率或再降

大陸中共中央政治局17日會議指出,穩健的貨幣政策要更加靈活適度,運用降準、降息、再貸款等手段保持流動性合理充裕,引導貸款市場利率下行,把資金用到支持實體經濟尤其是中小微企業。

對大陸最高領導層的政策指示,《中國證券報》引述民生證券首席宏觀分析謝運亮表示,這顯示貨幣政策發力空間加大,降息層面或不僅MLF、LPR等利率下調,包含存款基準利率的下調窗口也或將打開。

明明分析在降低實體融資成本、緩和疫情衝擊、幫助企業渡過難關任務下,貨幣政策後續仍將從降準、降息的量價2個角度發力。他說降準邊際效果相對有限,更多是與財政政策配合以及對中小微企業定向支持;反觀降息不管對企業還是政府,都有降低融資成本和債務壓力的效果。

明明進一步指出,「降息」需從公開市場操作利率、LPR和存款基準利率3個層面來看。從政策降成本目標下,觀察LPR報價仍處下行趨勢,認爲後續LPR要繼續下行就需持續降息,包括公開市場操作利率和存款基準利率2面向