陸CPI下PPI上 供給優於需求
大陸國家統計局9日公佈8月通膨數據，消費者物價指數（CPI）較7月回落0.3個百分點至年增2.4％，生產者物價指數（PPI）降幅則進一步收窄至年減2％。分析指出，CPI向下、PPI向上，反映出後疫情時代大陸經濟面臨的一些結構性問題，即供給改善優於需求復甦，需求整體依然偏弱。
8月CPI自7月觸及三個月高位的2.7％回落至2.4％，符合市場預期。PPI降幅收窄亦符合市場預期，7月爲年減2.4％。
統計局城市司高級統計師董莉娟解讀CPI回落原因時指出，豬肉供給有所改善，豬肉價格年增52.6％，但漲幅已比上月大幅回落33.1個百分點。牛肉和羊肉漲幅也回落。
PPI部分，董莉娟指出，各地統籌疫情防控和經濟社會發展工作成效顯著，工業生產持續向好，市場需求繼續恢復，帶動國內工業品價格繼續回升。
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，通膨整體符合預期。CPI往下走，PPI往上走，前者主要受食品價格影響，後者降幅收窄主因爲國內復工復產進一步提速，預計未來PPI降幅還會進一步收窄，第四季有可能轉正。
但CPI往下走，PPI往上走其實反映結構性問題，即供給好於需求。同時消費出現一個不是特別正常的沙漏型的消費結構，超高淨值如奢侈品跟低端必須消費都不錯，但中間的可選消費品受就業和收入影響比較弱，所以整體零售銷售是所有經濟指標裡最弱的，也解釋了爲什麼PPI趨於改善，但CPI增長乏力。
中海晟融經濟學家張一認爲，PPI持續下跌本質上是2019年下半年以來產能過剩效應的持續發酵。疫情期間，政府更多作用在供給端以防止企業大規模倒閉，但在需求不足的背景下，進一步加大了供需的結構性矛盾。預計PPI整體價格走勢仍然疲弱。
中原銀行首席經濟學家王軍預計，後續CPI仍將繼續回落，第四季預計將在2％以下波動，通縮壓力加大。PPI受國內需求和國際大宗商品下行雙重壓力制約，反彈乏力，預計仍將在負值區間徘徊更長時間，通縮狀況短期內難以改變。
交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，未來貨幣政策主要受經濟面情況而定，第二季後經濟已在恢復，暫時沒有必要釋放更多流動性。