陸港觀盤-利空消息浮現 恆指失守10、20日線

美國聯準會議息會議顯示,將維持利率以及買債規模不變,符合市場預期。主席鮑爾表示,將動用所有政策工具支持經濟。此外,雖然鮑爾指出總統拜登提出大規模疫苗計劃將使下半年經濟更強勁,但未來仍有很長的路要走,現時不是討論聯準會減少購買資產的適當時機

鮑爾更表示,如果有需要,聯準會可買更多債。此外,鮑爾預期未來數個月出現的通貨膨脹,但只是短暫性,暫時不需做出反應

另一方面,鮑爾認爲低息環境並非導致資產價格上升的主因,並指出兩者間的聯繫沒有想像中的密切。綜合而言,鮑爾言論明顯偏向鴿派。聯準會的兩項使命:維持通膨及就業穩定,似乎已經被改爲只有一項使命:只有維持經濟穩健增長。事實上,拜登未來將啓動龐大的財政政策,將發行大量國債。假如聯準會不繼續買債,推動債息上升,將令財赤更嚴重,因此聯準會暫時缺乏退出量寬的條件。

此外,歐洲央行議息會議亦保持利率及買債計劃不變,行長拉加德強調,正關注歐元匯價強勢。近日更有歐洲央行成員表示,央行仍有降息空間。另一方面,歐洲政治局勢亦不明朗,荷蘭將舉行大選,義大利聯合政府再度陷入危機,兩大主要貨幣美元及歐元均有不少弱點。短期而言,由於市場避險情緒增加,美匯短期可能反彈,主要阻力爲92。

美國不少大型科企公佈業績優於預期,但股價反應欠佳。資金迴流美國國債及美元等避險資產,拖累美股近日走勢有轉弱跡象。自拜登當選,美股過去三個月已拿下顯著漲幅。近期不少小型美股升幅驚人,亦引起監管部門的注意。鑑於美股的估值很高,短線調整風險不容忽視,50天移動平均線標普500指數短期支持。

歐美疫情近期略有改善,但仍於偏高水平,中國個別地區亦出現較多個案。由於病毒變種,以及北半球進入冬季,病毒十分活躍,均令傳播加速,各國現時仍需採取一定程度社交距離措施以控制疫情。至於疫苗方面,在物流以及供應的限制之下,接種速度遜於預期,不少歐洲國家更面臨疫苗供應短期內少於預期的打擊,預期全球第一季GDP表現不會太理想

來自大陸的南向資金北水1月份流入3千億元,成爲港股的主要推漲動力。事實上,大陸中央近年整頓房市和理財產品,推動大陸資金流入股市,尤其近年大陸公募基金髮展迅速,不少基金投資港股。

另一方面,港股估值較低,特別是一些獲利質素良好的傳統中資股、大型科網股及生物科技股,吸引陸資增持。展望未來,香港與大灣區金融將進一步融合,預期陸資流入情況將持續,有助提升港股表現,特別是中資股估值。

恆指本週曾經突破3萬點,但由於憂慮大陸貨幣政策正常化美國股市高檔涌現賣壓,以及面對現有股份和IPO的集資壓力,港股賣壓較重,恆指失守10天和20天平均線。展望未來,大盤經過近期調整後情況有所改善,但臨近農曆新年前夕,陸資流入速度或有所放緩,將限制港股短期反彈空間。

近期陸資主要淨買入騰訊、港交所及美團。部分資金亦流入中移動及中海油等美國禁令股。其中,陸資流入加快,令港股成交額進一步上升。預期港股2021年整體交投量將較2020年明顯上升,可推升港交所獲利。