陸PPI連跌 通縮成首要風險

大陸去年PPI下降5.2%,圖爲北汽集團黃驊分公司工人6日在工作

大陸股匯重挫引爆金融風暴的疑慮還未平息,9日大陸國家統計局發佈消費者物價指數(CPI)及生產出廠價格指數(PPI),再度讓大陸經濟前景烏雲密佈!大陸2015年12月CPI比去年同期上漲1.6%,再創6年新低,而PPI則是大跌5.9%,爲連續46個月負增長,顯示需求不足導致通縮的風險正在升溫,專家示警,這將是大陸2016年的首要風險。

一開年,大陸官方推出的經濟數據,再再引發外界擔憂,不但看不出止跌,甚至暗示今年恐會全年低迷的預警連黨媒都已透露,今年是L型經濟。

產能過剩問題未解

以8日公佈數據爲例,去年12月生產者出廠價格(PPI)比11月下降0.6%,與去年同期比,下降5.9%;工業生產者購進價格比11月下降0.7%,比去年同期下降6.8%;整個2015年,工業生產者出廠價格比2014年下降5.2%,工業生產者購進價格下降6.1%。

大陸國家統計局城市司高級統計師餘秋梅表示,12月分出廠價格降幅擴大,主因石油黑色金屬等相關價格擴大跌幅燃氣生產和供應價格也由升轉降。

雖然有些機構樂觀認爲經濟已觸底,今年PPI跌幅會縮減,但華泰證券宏觀研究團隊認爲,只是因爲比較基數越來越低,畢竟已連跌46個月;部分行業產能過剩、供大於求導致價格持續下跌外,美元強勢、新興市場經濟低迷,會繼續讓中國大陸外貿出口產品的出廠價格持續下跌。

這時要注意的就是通縮問題,摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊說,產能過剩及庫存積壓問題,依然壓制工業品價格的反彈,短期內PPI難復甦。

20年來第3次大通縮

2015年以原油爲主的全球大宗商品價格跳水,加上中國經濟轉型過程中產能過剩現象的加劇,導致PPI全年負增長5.2%,接近2009年金融危機期間負5.4%的紀錄;若以GDP平減指數來看,全年指數恐爲負值,成爲20年來,除亞洲金融危機、美國次貸風暴外,第三次中國發生通縮之年。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示,在這麼低的基期下,PPI降幅仍無改善,顯示工業部門通縮嚴峻,需求不足導致通縮升溫,將是2016年首要風險,建議政策寬鬆及供給改革,雙管齊下同時發力,才能力抗通縮。