美財政懸崖 沒那麼可怕

貝萊德資深顧問博多爾（Bob Doll）週一在發佈退休前的最後一份投資評論週報時指出，美國政治領袖料將在最後關頭達成某種形式的協議，進而使財政懸崖對經濟成長率的衝擊從原本市場預估的4個百分點，壓縮至1.5個百分點，股市短線可能維持震盪，但未來1年投報率股仍優於債。

博多爾於今年6月宣佈卸下首席股市策略師的職務，並計劃於年底正式退休，退休前將以資深顧問繼續服務廣大的投資人，週一公佈的投資評論週報是他投資生涯的告別作。

針對財政懸崖部份，博多爾認爲，歐巴馬的民主黨與共和黨儘管各有立場，至少都不願將情勢逼入死角，最可能的結果是歐巴馬與國會協商至最後一刻達成某種形式的折衷案，內容包括小布希時代的大多數減稅措施再展延一段時間，以及延後減赤計劃的時程。

投資週報指出，相關的折衷協議很可能納入推出全面性減赤與稅制和福利津貼改革的附加條件，該份協議可能規畫的加稅與減支規模將比預期爲少，對美國經濟成長率的衝擊估計僅約1.5個百分點，遠比市場經濟學家預估的逾4個百分點爲少。

但博多爾警告，「目前而言整個風險趨勢仍擺向下行這一邊，在財政懸崖獲得某種形式的決議前，股市可能都將維持震盪格局。」

雖然股市短線可能震盪走跌，博多爾從基本面的角度，強調長線而言股票仍是不錯的投資標的，他說：「根據股價合理、寬鬆的貨幣政策、低通膨與還不錯的經濟成長等種種有利條件，未來12個月股票的投資報酬將會持續優於債券。」

貝萊德同時發佈消息，由科斯特里奇（Russ Koesterich）接下公司首席投資策略師一職，下週起投資週報改由他撰寫。科斯特里奇2005年加入貝萊德集團，目前爲貝萊德安碩（iShares）部門全球投資策略師。