美國經濟“麻煩”了:GDP負增長,物價瘋地漲

美國經濟正在遭遇麻煩:GDP意外出現萎縮,物價卻漲瘋了。防滯,還是防脹,考驗着美國經濟。

季度GDP意外萎縮

就在市場普遍預期美國一季度GDP增速在1%以上時,美國商務部公佈的實際數據令人大跌眼鏡。

數據顯示,美國一季度實際GDP年化環比下降了1.4%,遠低於去年第四季度的6.9%,這是2020年第二季度以來美國經濟首次萎縮,也是表現最爲疲軟的一個季度。

美國消費者新聞與商業頻道(CNBC) 分析指出,美國第一季度GDP意外下降1.4%,標誌着美國經濟從1984年以來的最佳表現突然逆轉。

經濟下行,但物價卻跟坐上了火箭似的一路上衝。

3月份,美國居民消費價格指數(CPI)、工業品出廠價格指數(PPI)同比漲幅分別擴大至8.5%、11.2%,分別續創40年來和歷史新高。

物價瘋漲正困擾着美國消費者。外媒發佈的全美經濟調查顯示,美國人對經濟的悲觀情緒到了自大蕭條以來的最低點:47%的美國人認爲美國經濟表現“很差”,這是自2012年以來的最高值,僅有17%的人認爲美國經濟表現優異或良好,創下2014年以來的新低。

美國經濟爲何掉頭向下?

出口庫存投資政府支出的表現不佳,被認爲是一季度美國經濟萎縮的主要原因

其中,淨出口拖累當季經濟增長3.2個百分點,是該指標連續第七個季度下滑。美國私人庫存投資拖累當季經濟增長0.84個百分點,較上季度明顯萎縮。聯邦政府支出下降5.9%,州和地方政府支出也減少0.8%。

商務部研究院國際市場研究所副所長白明中新財經表示,美元升值影響出口,而且受到疫情影響,很多國家購買力在下降,外部需求不足,而且美國對很多國家的限制政策也對出口不利,這種情況下,美國出口確實很難有興奮點

華夏新供給經濟學研究院創始院長賈康對中新財經也指出,雖然美國前一段時間復工復產情況比較明顯,但其出口產品在國際市場的競爭力並不行。

中金公司研報認爲,從分項看,出口下降較多的是農產品、能源商品、以及消費品中的非耐用品。前兩者可能受到美國食品和能源價格較高,吸引企業內銷的影響。另外也可能與美國自身供給能力尚未恢復有關。

該研報認爲,庫存投資疲軟有些超預期,補庫存的過程仍然崎嶇。政府開支連續第二個季度下降,說明疫情後的財政刺激政策在逐步減退。由於通脹高企,拜登政府的財政刺激政策難以推行,因此2022年財政對美國GDP增長的貢獻大概率爲負。

在白明看來,疫情發生後,美國刺激經濟更多的是靠量化寬鬆政策,還有發錢,但是它的國內產業發展沒有跟上。“光加‘水’了,但是‘面’沒有增加。這種模式確實是不可持續,引發了很高的通脹。”

美國經濟是否會陷入衰退?

如此低於預期的數據出來後,引發了外界對於美國經濟將陷入衰退的擔憂。

高盛認爲,美國經濟一年後出現負增長可能性約爲35%。

德意志銀行認爲,美國經濟衰退比預期更嚴重,在2023年底和2024年初,美國經濟將受到更嚴重的打擊,這是美聯儲收緊政策以抑制通脹的結果,其力度將遠遠超過目前的預期。

“美國存在滯脹的擔憂,一方面物價還在繼續漲,另一方面,一季度GDP負增長,和原來的預判明顯不一樣。美國貨幣當局已經進入加息通道操作,如果它能預料到一季度是負增長的話,我覺得不會有前面這一輪的加息。”賈康說。

國際貨幣基金組織(IMF)最新一期《世界經濟展望報告》下調了美國經濟增長預期,預計2022年美國經濟增長3.7%,低於此前4%的預測值

4月初,美債收益率曲線倒掛(即短債收益率高於長債收益率),這個廣泛使用的衰退指標就讓外界嗅到了美國經濟表現不佳的信號。

但是美國總統拜登說:“我不擔心美國經濟出現衰退。儘管數據出現了下滑,但實際情況是上個季度的消費者支出、商業投資和住宅投資都呈現大幅度增長。而且失業率是1970年以來的最低水平。”不過,拜登表示,“必須時刻關注”經濟衰退的風險

中信證券海外宏觀首席分析師崔嶸認爲,就後續趨勢來看,當前仍穩步增長的個人消費或將在高通脹的影響下逐步下行,同時美聯儲進入緊縮週期也將抑制美國國內需求,因此,未來美國經濟同比增速或將逐步放緩,在明年面臨陷入衰退的風險。

美聯儲是否改變加息節奏

在受訪專家看來,目前的美聯儲正處於兩難境地:繼續加息吧,可能會進一步放緩經濟;不加息吧,就難以抑制通脹。

美聯儲加息的節奏會否改變呢?

賈康認爲,美聯儲下一輪加息預計會更加謹慎,因爲要想辦法防止滯脹,也就是消化現在的通脹因素,同時經濟能夠恢復正增長,這是非常關鍵的。

白明分析,加息週期一旦開啓,一般來說就要加息七八次爲一個週期,但美聯儲沒想到剛加一次美國經濟就負增長了,如果兩個季度負增長就是衰退了。所以,下一輪加息幅度可能小一點,預計不會達到0.5個百分點, 0.25個百分點可能性較大。

不過,崔嶸認爲,目前美聯儲的目標就是降低通脹。當前拜登政府支持率不斷下降的重要原因就是美國通脹高企,因此,爲爭取中期選舉民主黨的勝利,拜登政府將持續給予美聯儲抗擊通脹的政治壓力。預計美國一季度GDP增速轉負難改美聯儲緊縮步伐,美聯儲短期仍將繼續大幅收緊貨幣政策。

中金研報維持美聯儲將於5月、6月各加息50個基點,並在5月官宣“縮表”的判斷。但隨着美聯儲緊縮加碼,美國經濟增長動能也會逐步減弱。

中國如何應對?白明認爲,既不能讓人割羊毛,也不能讓人給灌水,中國要更加強調建立國內統一大市場,打通市場堵點、難點,實現產業升級與消費升級良性互動。