美升息近尾聲 今年債市俏

全球非投資等級債價格走勢

債券甜蜜點涌現,投信法人認爲,今年全球經濟若能軟着陸,整體市場環境將朝好的方向走,加上疫情影響淡化,大陸解封提振等因素,美國升息接近尾聲,可望爲債券提供可觀的上漲空間,有機會獲取超額報酬。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊表示,隨時間推移,美國聯準會(Fed)將越來越接近停止升息,雖不意味立即進入降息循環,但利率環境相對於2022年有所改善,並有助於非投資等級債券等風險性資產價格回升。觀察Fed最新聲明,轉爲偏向鴿派言論,輔以美國地區銀行危機暫告段落,大幅舒緩信用債券市場的緊張氣氛,且公債殖利率大幅滑落,更有助於科技產業的成長及獲利表現,並提振發行市場的信心,科技債利差具吸引力,未來可望帶動利差進一步收斂。

施羅德歐美債信團隊提醒,若全球經濟硬着陸,甚至不着陸,就顯得相對棘手。在此情境下,全球央行勢必得過度緊縮,才能抑制通膨,但也將同時傷害經濟。但各國央行逐漸接近升息循環尾聲,目前相對較高的債券殖利率,仍提供下檔緩衝與防護空間。包括已開發市場投資等級債券及全球非投資等級債,如今都出現大幅折價的情形,但多數公司的財務體質穩健,足以抵抗當前環境,違約風險低。

此時進場佈局,除可鎖定較高收益率,未來價格回升亦有機會賺取資本利得。

施羅德環球收息債券經理人Julien Houdain說,在此時機點投資債市特別且珍貴,根據過往歷史經驗,企業債市未曾連續兩年出現負報酬,下跌隔年大多上漲,因此債市在去年面臨50年來表現最糟的一年後,今年有望迎來債市好年。今年債市佈局利用通膨觸頂、升息放緩的絕佳時機點,選擇評價面具吸引力的投資等級公司債進行多元佈局,主動追求超額報酬。

投資等級債在去年大幅修正後價值已浮現,目前已發現資金逐步迴流債市,債市波動度正逐漸趨緩。

且觀察企業獲利雖有下修,但槓桿比率維持穩定,除非獲利大幅衰退超過預期,否則槓桿比率急遽上升的風險較低。